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2022年5月19日

伊馬仕 數研有據

納指連跌6周 衰退凶兆

美國聯儲局主席鮑威爾周二接受《華爾街日報》訪問時首度承認,通脹數據早在2021年10月已經開始改變,當局本來應當提前加息,並重申未來工作重點將側重於把通脹率壓至2%水平。

聯儲局應對通脹後知後覺一直惹人詬病,就連前主席貝南奇(Ben Bernanke)近日亦罕有地批評局方貨幣政策慢半拍的應對手法,恐導致經濟面臨一段滯脹期。

美國經濟下行風險似在升溫,但根據紐約聯邦儲備銀行基於10年期與3個月國債息差推算,未來12個月美國經濟衰退的可能性只有3.71%,但標普經濟學家Beth Ann Bovino在最新報告中強調,由於聯儲局明確表示將會進取地加息以遏制高通脹,預期美國經濟明年陷入衰退的機率已升至30%。

半世紀數據 準繩度77.8%

事實上,另一個較受投資者「留意」的指標也開始發出警號。面對聯儲局加息與縮減資產負債表夾擊,成員較多是高估值新經濟股的納斯特指數,自4月1日起輾轉回落,截至上周五已連跌6個星期,累挫17.23%,是2008年7月11日後最長跌浪。

上述情況過往並不常見,統計1971年2月有數據以來,納指先後有10次出現按周六連跌(或以上)走勢,對於美國經濟來說,不是一個好兆頭。

附【圖】所示,綜合此前9個不同時期,納指連跌6周或更長,一般只會在經濟衰退之前或期間發生,僅曾於1975年和2004年有例外情況,換句話說,以納指連跌周數用於預測衰退的準繩度高達77.8%!

信報投資分析研究部

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