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2022年5月18日

王兆宗 霧線之下

減碳有價

碳市場在香港是個相對陌生的金融產業。碳交易是指把碳排放權以排放一噸計作為商品交易單位,由市場參與者根據實際供求進行競價,從而讓市場得知減排每噸二氧化碳的價值。

碳排放配額是一個重要的概念,由不同國家或國際政府組織根據排放「限額與交易」監管計劃發出的碳排放權。每個配額允許持有人,即是需要作碳排放的公司如工業製造或航空公司等,有產生二氧化碳或其他溫室氣體的排放許可。歐盟配額(European Union Allowances,EUA)是歐盟成員國根據歐盟排放交易體系(European Union Emissions Trading System,EU ETS)發放的碳排放配額,亦是全球第一個碳市場,在2005年啟動。配額可以拍賣,或發放予排放者。

公司可以排放若干溫室氣體的總量設有上限,上限亦會隨着時間而減少,目標是令總碳排放量下降。在上限範圍內,如有些公司產生的排放量或少於其獲分配的碳排放配額,便會有剩餘配額。相反有些公司產生的碳排放量超過其每年分配到的配額,這些公司為避免被罰,便需購買碳排放配額,從而形成一個碳交易市場。碳排放配額的價格會受每年的上限及需求水平所影響,需求水平有機會受到不同的因素而改變,例如經濟情況、相關商品價格及天氣狀況等。總而言之,碳市場的運行就是鼓勵減排成本低的企業超額減排,將其所獲得的剩餘碳配額通過交易方式出售給減排成本高的企業,從而幫助減排成本高的企業實現設定的減排目標,有效降低實現目標的減排成本。

港宜設中央結算碳市場

據路透社早前的統計,2021年全球碳市場的成交額較2020年升超過160%,至創紀錄的7600億歐羅。全球各地碳排放配額的價格亦呈現上升趨勢,以EUA為例,其價格於2021年由每噸33歐羅漲至每噸80歐羅,上升幅度達144%,主要由於2021年初歐洲寒冷天氣帶動能源需求,加上歐盟進一步縮減碳排放配額,以及最近天然氣價格上升,導致電力公司轉用煤炭發電,令碳排放配額需求增。碳交易衍生的投資機會亦開始愈來愈多,投資者可留意相關的投資機會,現時已有一些碳期貨ETF,但碳期貨的價格與碳排放配額價格存有差異,而且各個ETF跟隨不同的碳期貨,投資者要先了解清楚風險才適宜投資。不過隨着碳市場的發展趨成熟和監管更完善,相信會有相關投資產品陸續投入市場,預期有些與碳排放配額價格表現掛鈎的產品很快會出現。

目前有很多機構招聘碳交易相關的人員,以國內或外國機構招聘較多。雖然香港現時的招聘暫見不多,但隨着近期綠色和可持續金融跨機構督導小組公布了對香港碳市場機遇的初步可行性評估,香港作為國際金融中心通往中國內地的門戶及具備區內認證中心的優勢,有潛力為碳市場發展作出貢獻,並建立市場架構及監管模式,將國際投資者與內地碳市場連繫起來。香港有需要搭建大灣區碳排放交易與金融服務平台,以及讓合資格的境外投資者進一步參與。未來香港可以憑着國際金融中心的地位和其人才擁有的金融專業知識,開發在交易所場內中央結算的碳市場,為本港、內地及海外的參與者提供具透明度的交易中心。

ESG發展是必然大方向

作為連接內地與國際市場的門戶,香港在促進國際資金流入內地方面具有獨特的優勢,可以積極協助國家和大灣區全面走向綠色發展的轉型。香港銀行業界一直積極推動綠色和可持續發展,開展多項綠色金融產品和服務,與社會各界攜手,共同應對氣候及環境變化挑戰,推動經濟向低碳及可持續發展轉型。為鼓勵企業投放資源實現減碳及可持續發展,業界會提供綠色貸款,增加企業減排的誘因。

ESG行業及碳交易市場的發展大勢所趨,時下全球很多有名大學或金融專業資格的機構均有提供相關課程,有志投身行業的年輕人可考慮讀取課程,自我增值。畢竟減少碳足跡是全球共同的目標,預示ESG的發展必然是一個大方向。由銀行不同業務領域到各個行業,未來都會與ESG以及碳排放有愈來愈強的關係,相信Carbon Trader(碳交易員)這個職業在香港也會很快普及起來。

作者為中銀香港投資管理首席交易員

 

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