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2022年5月18日

畢老林 投資者日記

首富論衰退 熊市兩類人

5月17日,周二。熊市之所以令人暈頭轉向,皆因好淡通殺,急上快落集中在股民信心最脆弱的日子發生。換句話說,市底虛浮不代表胡亂造淡便能輕易獲利,波動性足以令許多人吃不了兜着走。

美股隔晚衰收尾,最後一小時回落,標指及納指埋單分別下跌0.4%和1.2%,道指蒸發大部分漲幅,收盤僅微升26點。投資者患得患失,傳媒歸因於中美經濟雙雙疲態畢露,號稱「三頭馬車」的內地零售、工業及固定資產投資上月表現全線遜於預期,而美國紐約州5月製造業活動初值則顯示今年第三度大幅倒退,新訂單及發貨量驟降,加劇市場對經濟衰退的憂慮。

名人接二連三示警

這邊廂,港股卻一點不失禮,美滙回軟推動人民幣轉強,恒指全日漲652點,三連升累飆1222點或6.3%。國家發改委稱各項政策靠前發力,相信經濟運行很快回歸正常,也為港股打了一口強心針。執筆時,美股似乎受到「感染」,道指期貨升近500點,且看進入正常交易時段後佳勢能否延續。

近日市場焦點似乎已由通脹轉移至經濟衰退,名人接二連三示警,單是這兩天便有久未露面的高盛前行政總裁布蘭克費恩(Lloyd Blankfein),以及乜都關佢事嘅特斯拉(Tesla)老闆、全球首富馬斯克。必須一提的還有,聯儲局前主席貝南奇在新書面世前夕接受CNBC專訪,以鮑威爾隔代前任(中間夾了個耶倫)身份,批評央行對抗通脹行動太晚難辭其咎。

布蘭克費恩周日接受CBS訪問時聲稱,他相信美國經濟面臨「很高、很高」的衰退風險。翌日,馬斯克與他唱雙簧,在All-In科技峰會上放話說,美國經濟可能已陷入衰退,恐持續一年至一年半,提醒企業要注意成本管控及密切監察現金流狀況。

把錢撒在儍瓜身上

馬斯克早前「股神」上身,眼見投資者被熊市嚇破膽,親自傳授三招保命;不出數天,又在科技業菁英雲集的All-In峰會上高調唱淡經濟,可見首富想法多意見更多,一句經濟「可能」已陷衰退,對美股的影響力隨時大過官方數據十倍。然而,話得說回頭,馬斯克雖非經濟學家出身,卻是如假包換的商界異人,成功機會愈渺茫的領域愈要瞓身一闖。與Tesla和SpaceX這些年來經歷過的大風大浪相比,經濟衰退何懼之有?

細聽之下,首富在峰會上的發言絕非信口胡扯,諸如榮景維持太久,極易衍生資本配置不當問題,猶如把錢撒在儍瓜身上,到時到候來一波衰退,有助經濟撥亂反正,為下一個繁榮期奠定基礎。句句在情在理,誰能駁之?

可是,有一點不無商榷餘地。馬斯克被問及對通脹的看法,指物價飛漲成因一點也不複雜,當局狂印鈔狂派錢就是最真實的答案,矛頭直指拜登政府。我說這番話不乏商榷餘地,非因意見有何重大漏洞,而是首富批評拜登不留情面,年初曾稱總統為「披上人皮的濕襪子木偶」(damp sock puppet in human form),記憶中這一切都發生在白宮拒邀Tesla出席一個電動車峰會,且高度讚揚通用汽車、福特等對手之後。Tesla老闆圍繞通脹的評論,有多少出自肺腑、多少源於私怨,只有他自己才知了。

講到布蘭克費恩,2008年金融海嘯差點導致華爾街沒頂,當時的他身處風口浪尖,以高盛老總身份厚着臉皮向股神畢非德借錢救命,今天雖卸下重擔養尊處優,惟以此君歷練,談市場論經濟自然夠資格有餘。

何事笑不攏嘴?

熊市十個論者九個淡,但要分清楚哪些值得聽、哪些不過是壞鬧鐘一日響兩次。馬斯克、布蘭克費恩以至貝南奇,個個有故事有經歷,後者為谷新書擺繼任人上枱,但畢竟曾出掌聯儲局八年,功過早有定論,當真「立心不良」,難道就不擔心旁人秋後算賬?哪怕一時唔偷雞做保長,貝老的意見總有一些值得聽取。

第二類人任何時候俱有幾悲觀唱到幾悲觀,典型例子有「富爸爸」清崎(Robert Kiyosaki)、「周期專家」鄧特(Harry Dent)等,美股牛咁耐淡咁耐。熊市令他們笑不攏嘴,與股價大冧提供低吸良機扯不上任何關係,純因股災一旦降臨,錯足十年也可「證明」自己多具先見之明。真的被此輩嚇走,莫要指望他們告訴你什麼時候買番。既是壞鬧鐘,煲多幾套劇好過。

 

(編者按:畢老林最新著作《我的投資日記》現已發售)

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