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2022年4月29日

信析 信報投資分析研究部

美元強遍天下 亞幣走資潮湧

俄烏戰事曠日持久,對金融市場的影響進入新階段。波蘭和保加利亞拒絕應俄羅斯要求以盧布支付天然氣交易,隨即遭停止供氣,市場憂慮「斷氣危機」蔓延其他國家,令整個歐洲經濟蒙上陰影,甚至動搖歐羅的結算地位。歐羅周三(27日)挫至1.0515美元,約5年來最差,與美元打平僅咫尺之間。同時,英國3月零售數據按月倒退1.4%,拖累鎊滙跌至1.2503美元的21個月新低。

兩大歐洲貨幣受壓,「環球風險胃納指標」(RORO Index)短短7個交易日累瀉逾20個百分點,佐證Risk Off情緒快速升溫。被視為避險工具的美元更見強勢,毋須等到聯儲局下月議息落實「鷹式收水」,美滙指數周三攀越2020年3月全球新冠大流行時的102.992,突破103關,昨天亞洲時段曾漲至103.547,屬2017年1月3日後新高,2022年迄今進賬約8%。

日圓也「出了一分力」助長美元強勢。日本央行周四結束為期兩天的政策會議後宣布,短期利率目標保持在負0.1厘不變,並堅決不跟隨全球緊縮浪潮,繼續量化寬鬆,每個工作日將以固定利率無上限購買國債,旨在把10年期國債孳息控制在接近零水平。

日美貨幣政策南轅北轍,圓滙早已弱不禁風,央行議息結果甫出,日圓旋即崩盤,兌每美元130關口不保,一度觸及130.27,創近20年來最弱。其他亞洲貨幣亦幾乎集體跳水,當中,以人民幣滙價最矚目。

內地官方昨開出的人民幣中間價報6.5628兌每美元,是超過一年低位,在岸價(CNY)與離岸價(CNH)雙雙失守6.6關,中央近日出招維穩的效果被強勢美元抵消,五一假期前後會否「加碼」救股滙,惹來不少憧憬。中美貨幣政策同樣各走各路,人民幣若如日圓般一瀉如注,金融市場勢必震盪。

附【圖】所示,人民幣佔約四成比重的摩根大通亞洲貨幣指數(ADXY)在2月底起急速向下,已跌抵104邊緣,為2020年8月21日後最低,可見亞太區走資壓力愈來愈大。事實上,ADXY近日明顯挫穿2020年3月至今伸延的上升通道底(迴歸線減兩個標準差),意味過去兩年多的漲勢或告一段落,正考驗前升浪回調黃金比率61.8%支持位(103.86),情況未許樂觀。

屬於亞幣一分子的港元(佔ADXY比重差不多一成)續貶,昨曾低見7.4878兌每美元,逼近7.85的弱方兌換保證水平,儘管目前沒有跡象資金大規模撤離,惟港元拆息料將跟隨美息趨升,對港股和樓市氣氛有一定負面影響。

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