黑天鵝催化悲情趁拋售買強勢股

全球投資市場正經歷全方位政經利淡因素洗禮，俄烏戰局這隻黑天鵝，引發歐美向俄國實施金融貿易「核選項」，將其逐出SWIFT；俄方則以軍事與核武威脅回應，令中歐海灣地緣風險上升及石油農產品運輸大混亂。商品價格上漲令通脹惡化，增加歐美央行欲以加息遏通脹的難度。

本港疫情大爆發，也成為拖累港股再下試多年低位的原因，當前市況無疑為炒家帶來賺錢機會，但中線投資者不宜冒進。筆者一向不發戰爭財，還是留待俄烏達成實質和平協議才入市吧！

市場關注歐美部署限制購買俄國石油的影響，英國預料戰局若持續數月，將對全球政經貿易帶來頗大衝擊及後遺症，甚至重現上周烏國核電站衝突的風險，更關注俄羅斯總統普京作出反擊將帶來核威脅。

至於中俄相對友善的關係，最終會否捲入博弈漩渦，中方如能善用外交手段扮演談判橋樑並取得全球認許，將有助改善遭西方圍堵的壓力。

以RSI博反彈恒指勝科指

面對目前全球政經變數難測，技術走勢可視作資金入市趨勢的最新依據，筆者試以慣用的技術指標尋找投資港股的訊號，其中大市、板塊及個股的相對強弱指數（RSI），着實有啟示。

猶記得兩年前筆者在投資研討會提出分析RSI一些強弱依據，對短線操作有一定效果，首先是反映大市及個股相關的RSI運行，強勢指標應是在40至70之間波動，70以上超買或有回調，但回落至40附近宜吸納，這上升趨勢只會在這橫行區明顯跌破至20/30水平，並有大成交配合，才確認強勢告一段落。同樣，弱勢指標應在20至60橫行，RSI回落至20/30或有超賣反彈，但在50/60水平宜視作反彈告一段落，這趨向只有在橫行區被大成交下突破至70/80，才顯示弱勢告一段落。至於一般在30/70起伏的多屬橫行上落市，高沽低吸操作較佳。

今次重提上述策略，是因恒指與恒生科技指數適合使用，在過去8個多月，恒指每次RSI跌至30或以下，多有一段反彈，只是每次反彈受制60/70即回落，代表恒指處偏淡的橫行走勢，期內作適當沽揸亦有勝算。恒指自去年7月29400點至今累瀉約8000點，期間不少時間有近兩個月在2000至3000點間上落，利炒波幅及強勢股，勝算較高。以近期RSI已回落至低於30，預示稍後有技術反彈。反觀科指屢創新低，過去8個月RSI一再跌穿30，反彈多數在50附近已掉頭，確立科技股處弱勢趨向持續，入市者宜在50/60作沽空或減持，目前尚未有轉勢跡象。兩者作投資取捨，應以恒指成份股較科指成份股值博，目前不少散戶準備低撈科指成份股實屬不智。事實上，無論是ATMX及一眾平台股弱勢未改，並非博反彈適當時機。

恒指與科指組合有一定差異，導致兩者走勢不一。目前恒指成份股包括石油、體育、餐飲、內銀內險及本港金融公用股，期內表現較佳主要是早前舊經濟股熱炒，不過已有較多新經濟股納入成新貴，在如今不利增長概念下，為恒指帶來較大壓力。

值得一提的是，恒指目前市賬率已回落至0.9倍水平，應有一定支持。反之科指持續受中美博弈拖累，以及內地加強平台企業監管，同時中概股面臨在美退市，加上美息步入上升周期，皆不利科企吸金，令科指持續有反彈難上升。

企業難大賺後市炒起伏

總理李克強在上周兩會發表《政府工作報告》，下調今年經濟增長目標至5.5%的合理水平，提出3萬億元人民幣基建專項及減費降稅等刺激方案，可預期在維穩措施下有降準放水的逆周期措施，不少產業將獲得支持。

不過，企業盈利在「共同富裕」的國家目標下料有所下降，企業較高增長不再，中港股市難重現升浪，只能以炒起伏為主。

一批受惠外圍貿易環境惡化的產業，除了大宗商品及農業化肥等外，航運利潤亦在營運轉佳下偏好，其他內需板塊主要涉汽車、新能源、半導體及創新科技都可看高半線。今年最具復甦炒作概念的，依然是下半年中港有望疫後對內通關，向外則有序地讓經貿消費旅遊正常化，近期部分資金已流入旅遊、酒店、航空及賭業餐飲股，看似言之過早，但年內最終成事機會不低呢！

因此，對一眾樂於承擔風險及有能耐分段入市的投資者，不妨吸納上述較看好板塊的強勢或龍頭股，RSI處強勢波幅上落的個股可逢低收集。早前一批「每周一擊」專欄選股中，包括受惠內地基建投資增加的中國鐵建（01186）及中鐵（00390）、新能源收益佳的新特能源（01799）及中集安瑞科（03899），期待疫情復甦受惠的大酒店（00045），以及鋁價上升下的中國鋁業（02600），均值得收集。

海外ETF投資大宗商品

至於近年看好的內需股，多留意有能力轉嫁成本及政策風險較低的飲料股，如百威亞太（01876）和華潤啤酒（00291），蒙牛乳業（02319）受惠「三孩政策」亦可考慮。

短炒大宗商品可多善用海外ETF，在石油、天然氣及黃金礦務領域，均較一眾中資股為佳，並可迴避內地社會責任限價風險。至於航運股，可多留意全球航線收費受俄烏戰局影響，進一步拖累供應鏈，令一眾航運股包括中遠海控（01919）、東方海外（00316）、太平洋航運（02343）及中遠海能（01138）受惠。

另外，化肥股如中化化肥（00297）及心連心化肥（01866），均得益於農產品價格上升及俄國擬暫停出口化肥等利好因素。