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2022年2月17日

大行手影

東方電纜告捷 後續訂單可期

東方電纜(603606.SH)中標明陽陽江青洲四海上風電項目海纜採購及敷設工程,中標金額13.9億元(人民幣.下同),股價昨日高收2.5%。平安證券報告指出,東方電纜廣東市場首戰告捷,維持其「推薦」評級。

報告提到,明陽陽江青洲四海上風電項目是2022年廣東市場海纜招標的首個大型項目,該公司以非最低價中標,體現其在粵西海風電市場的競爭力。該行估算海纜價格較搶裝期同規格海纜略有下降。目前,三峽陽江青洲五/六/七、粵電陽江青洲一/二、中廣核陽江帆石一/二等項目正在籌劃建設,合計規模6GW,往後有望陸續開啟海纜招標。有關項目的海纜訂單潛在規模超過百億元,且將採用更高電壓等級的交流送出海纜或直流海纜,該公司依託技術優勢和區位優勢,有望獲得大量訂單。

另外,東方電纜上月獲得國家電網、中海油、華潤電力等相關單位的各類海纜及敷設訂單5.74億元,2022年以來的合計海纜相關訂單達19.6億元,並有望在2022年內實現交付。截至去年第三季度,該公司手頭海纜及施工訂單38億元,估計大部分將結轉至2022年交付。考慮結轉訂單及2022年已獲取的訂單,預料計劃於2022年交付的海纜訂單規模超過40億元,後續還將繼續獲取海纜訂單並部分於2022年交付,2022年實現海纜相關業務收入規模正增長可期。

國內海上風電進入平價時代,大量平價項目開始出現,海上風電有望成為沿海省份主力電源之一,單位千瓦海上風電項目對應的海纜需求有望提升,該公司技術實力和歷史業績領先,在浙江和廣東具有一定的屬地優勢,未來將受益於海上風電海纜需求的較快增長。平安證券最新預計,東方電纜2021年至2023年歸母淨利潤分別為13.1億、13.2億及17億元,每股盈利1.91元、1.92元及2.47元,預測市盈率29.2、29及22.5倍。海上風電海纜需求成長空間較大,該公司海纜業務競爭力突出,維持其「推薦」評級。

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

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