2022年2月7日

石林 金與銀

儲局幣策與通脹左右金價

倫敦金銀市場協會（LBMA）上周一發表了「2022年貴金屬價格預測調查」結果。來自18個城市的34位分析員參與這項活動，他們預測今年4種貴金屬的全年平均價格，到年審核時以最接近實際平均價者為冠軍。

綜合分析員的意見，他們認為影響今年金價的3項首要事項為：一、美國聯儲局的貨幣政策，佔36%；二、通貨膨脹，佔24%；三、資產市場表現，佔9%。令人驚訝的是，新冠病毒及地緣政局緊張並沒有特別被視為左右2022年金價的關鍵因素。

預測調查的綜合結果也令人感到有點意外，一眾分析員對今年金價持中位態度，預測鈀價下跌、銀價及鉑價的跌幅較溫和。

全年料微升0.2%

以下是一眾分析員的預測結果：

1、金價：全年平均價為1801.9元（美元．下同），比去年實際均價上升0.2%。有人估計最高見2280元，最低位1500元。

2、銀價：全年平均價為23.54元，較去年實際均價25.14元挫6.4%。高位見35.2元，最低位15元。

3、鉑價：全年平均價為1063.4元，比去年實際均價1090.2元跌2.5%。預測最高見1390元，最低771元。

4、鈀價：全年平均價1967.6元，較去年實際均價2398.3元瀉18%。最高見2800元，低位為1313元。

順帶一提，去年預測金價的冠軍和亞軍再無參與今次活動，至於去年季軍則估計今年金價的均價為1837元，高於一眾分析員預測的均數。去年預測銀價的冠軍估算今年銀價的均價為23.75元，略高於一眾分析員預測的均數。

此外，本欄之前提及的分析員Ross Norman，預計4種貴金屬的均價為：金1762元、銀20.66元、鉑1066元、鈀1959元。LBMA是全球貴金屬權威機構，上述資料不妨作參考。

下面討論近日金銀行情。投資者仍在觀察聯儲局轉為政策收緊的決心與力度，美國就業數據呈現矛盾的訊息。上周金價繼續在1800元關口上落，1785.6元有承接力，但高位止於1814.8元，收報1807.8元。銀價則在22至23.04元之間波動，收報22.47元。

市場估計，聯儲局3月加息50個基點，今年共加息5次。但該局就此及相關問題並無明確表示，沒有透露加息幅度和時間表。據該局上周資料顯示，其資產負債表規模增至8.873萬億元，即自宣布縮減購債以來，平均每月增944.46億元，由此可見實際收緊的力度並不算太大。

短線支持1780美元

上周金融市場也有其他矛盾訊息，美國10年期國債孳息率漲至1.93厘水平，與此同時，GSCI商品指數續升、美滙指數回落。此外，在SPDR持金量最近比早前有頗顯著回升的同時，大投機者在期金市場所持的淨多頭倉量卻明顯減低，期銀市場亦出現類似情況。

相信在上述訊息較明朗化之前，金銀兩市繼續在一定幅度範圍內呈忽上忽落走勢，直至牛熊雙方力量對比有所拉開為止。現時估算金價不易升越中長線阻力的1854元水平，近期分別在1829元和1815元受阻；短期重要支持為1780元，此位若失，市勢恐變差。銀價目前比金價弱，估計23.43元是中短期阻力，短期在22.8至23元地帶受阻；短期重要支持於21.94元，21.4元是中長期的關鍵支持。

本周宜關注美國公布的最新消費物價指數（CPI），並留意美債孳息率及美滙指數的進一步變化。

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