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2022年2月7日

石林 金與銀

儲局幣策與通脹左右金價

倫敦金銀市場協會(LBMA)上周一發表了「2022年貴金屬價格預測調查」結果。來自18個城市的34位分析員參與這項活動,他們預測今年4種貴金屬的全年平均價格,到年審核時以最接近實際平均價者為冠軍。

綜合分析員的意見,他們認為影響今年金價的3項首要事項為:一、美國聯儲局的貨幣政策,佔36%;二、通貨膨脹,佔24%;三、資產市場表現,佔9%。令人驚訝的是,新冠病毒及地緣政局緊張並沒有特別被視為左右2022年金價的關鍵因素。

預測調查的綜合結果也令人感到有點意外,一眾分析員對今年金價持中位態度,預測鈀價下跌、銀價及鉑價的跌幅較溫和。

全年料微升0.2%

以下是一眾分析員的預測結果:

1、金價:全年平均價為1801.9元(美元.下同),比去年實際均價上升0.2%。有人估計最高見2280元,最低位1500元。

2、銀價:全年平均價為23.54元,較去年實際均價25.14元挫6.4%。高位見35.2元,最低位15元。

3、鉑價:全年平均價為1063.4元,比去年實際均價1090.2元跌2.5%。預測最高見1390元,最低771元。

4、鈀價:全年平均價1967.6元,較去年實際均價2398.3元瀉18%。最高見2800元,低位為1313元。

順帶一提,去年預測金價的冠軍和亞軍再無參與今次活動,至於去年季軍則估計今年金價的均價為1837元,高於一眾分析員預測的均數。去年預測銀價的冠軍估算今年銀價的均價為23.75元,略高於一眾分析員預測的均數。

此外,本欄之前提及的分析員Ross Norman,預計4種貴金屬的均價為:金1762元、銀20.66元、鉑1066元、鈀1959元。LBMA是全球貴金屬權威機構,上述資料不妨作參考。

下面討論近日金銀行情。投資者仍在觀察聯儲局轉為政策收緊的決心與力度,美國就業數據呈現矛盾的訊息。上周金價繼續在1800元關口上落,1785.6元有承接力,但高位止於1814.8元,收報1807.8元。銀價則在22至23.04元之間波動,收報22.47元。

市場估計,聯儲局3月加息50個基點,今年共加息5次。但該局就此及相關問題並無明確表示,沒有透露加息幅度和時間表。據該局上周資料顯示,其資產負債表規模增至8.873萬億元,即自宣布縮減購債以來,平均每月增944.46億元,由此可見實際收緊的力度並不算太大。

短線支持1780美元

上周金融市場也有其他矛盾訊息,美國10年期國債孳息率漲至1.93厘水平,與此同時,GSCI商品指數續升、美滙指數回落。此外,在SPDR持金量最近比早前有頗顯著回升的同時,大投機者在期金市場所持的淨多頭倉量卻明顯減低,期銀市場亦出現類似情況。

相信在上述訊息較明朗化之前,金銀兩市繼續在一定幅度範圍內呈忽上忽落走勢,直至牛熊雙方力量對比有所拉開為止。現時估算金價不易升越中長線阻力的1854元水平,近期分別在1829元和1815元受阻;短期重要支持為1780元,此位若失,市勢恐變差。銀價目前比金價弱,估計23.43元是中短期阻力,短期在22.8至23元地帶受阻;短期重要支持於21.94元,21.4元是中長期的關鍵支持。

本周宜關注美國公布的最新消費物價指數(CPI),並留意美債孳息率及美滙指數的進一步變化。

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