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2022年1月10日

譚曉涵 滬深港日誌

板塊續輪動 「漂亮50」再起飛

2022年首周,在環球疫情惡化拖累下,A股上周表現不濟,滬深指數分別跌1.65%及3.46%。科技股、公用股及白酒股等此前表現較佳的板塊,均出現較大回吐,反倒是股價仍處於谷底的房地產及保險等股份,走勢紛紛轉強。當前內地經濟走向仍平穩,大市沒有深跌壓力,板塊輪動帶來的調整並不可怕。

滬指上周五收報3579點,維持在去年下半年以來的橫行區間中軸位置。後市會否進一步下調,取決於外圍市況,以及內地的政策和貨幣政策走向。外圍方面,疫情仍在持續蔓延,不確定性較大,但目前的數據顯示,新變種病毒引致的重症比率較低,環球有望暫時喘定。

內地方面,春節前,內地銀根向來保持在偏寬鬆的狀態。上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR),隔夜品種上周五報1.839%,仍處於2%以下的偏低水平。當前貨幣政策問題不大,反而是在政策監管方面,仍不時有驚嚇。

多家大型網企上周又因為壟斷問題被罰,令相關股份一度大跌。雖然罰款金額不多,但在疲弱的市況下,容易觸發市場恐慌情緒。相關處罰是否已完結,暫時不得而知,再罰幾次或者市場會慢慢習慣,下次再出現相關消息,投資者或不會太恐慌。

就算反壟斷政策持續,目前的一眾科網巨頭,地位暫時不太可能動搖,投資者毋須過度擔憂。當前,科網平台股大多沒有在A股上市,對內地股市的影響只屬心理層面。科技類股份上周跟風下跌,整體訊息技術板塊下挫4.02%,表現最弱。

目前,科技類股份估值普遍仍偏貴,過百倍市盈率的股份並非少數,故市場一有風吹草動,資金不敢在這些股份身上久留,捱沽在所難免。除了科技股之外,此前備受熱捧的諸多熱門股份,上周亦出現較大拋售。當中包括貴州茅台(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)及比亞迪(002594.SZ)等。

白酒股自去年8月起逐步由低位反彈,部分上漲逾三四成,適當回調屬合理。每年春節均是白酒消費旺季,受疫情影響,銷量或有一定影響,但預期今年全年業績可以保持平穩復甦。白酒股向來是內地股民最愛,相信短暫回調後仍能吸引資金流入。

地產股回勇 留意國有房企

至於近期表現最佳的板塊則是地產股,其中,萬科(000002.SZ)整周錄得13.7億元的主力淨流入,股價上揚14.49%。回顧房企去年的大跌,主要因為多家大型房企出現債務危機,觸發市場恐慌。

事實上,一些大型國有房企,業務發展十分穩定,其中,保利發展(600048.SH)昨天公布,2021年全年實現營業收入2850.48億元(人民幣.下同),按年增長17.2%;歸屬於上市公司股東的淨利潤275.77億元,減少4.74%。

對於業務表現並不差的房企,過去幾個月明顯被沽錯,目前是時候逐步修復。加上官方已出手為房地產行業維穩,相信房企,尤其是國有房企,業務有望保持穩定,目前估值偏低的股份,仍具吸納價值。

中移一周吸107.5億稱王

除了房企之外,目前估值同樣偏低的銀行、保險、基建及家電等相關股份,近期亦再次受到投資者關注。其中,估值低但派息高的中國移動(600941.SH),上周回歸A股,表現平穩,一周累計得到107.5億元的主力資金淨流入,成為上周的吸資王。

佔據主力淨流入榜前列位置的,大多屬於低估值優質藍籌。當中包括格力電器(000651.SZ)、三一重工(600031.SH)、中國平安(601318.SH)、萬科及美的集團(000333.SZ)等。優質「漂亮50」(最受追捧的大盤股)重現動力,有望帶動指數進一步攀升。

 

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