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2022年1月7日

大行手影

中國能建綠電比重增獲睇好

早於2014年在香港上市的中國能建(03996),去年透過併購葛洲壩實現A、H股上市,廣發証券認為,中國能建(601868.SH)加快綠能業務發展,前景不容忽視。

中國能建於2014年12月19日由中國能源建設集團旗下電力規劃總院設立,2015年12月10日在港交所上市,去年9月28日通過併購葛洲壩在上交所上市,目前中國能建集團為大股東,持有合共45.1%股權。

廣發指出,中國能建為電力工程龍頭企業,旗下有23家電力設計公司,業務包括施工建設大型水利水電與火電工程。

受疫情影響,2020年新簽訂單雖有所下降,但新簽合同金額維持逾百億元(人民幣.下同),反映其爭奪訂單能力強。

為落實碳達峰等目標,廣發表示,中國能建轉型綠電運營,截至2020年底,該公司清潔高效火電、水電、風電、光伏、光熱、生物質控股裝機容量為286.6萬千瓦,按年增長87.08%。

該行估計,集團將加大新能源「投建營一體化」項目開發,到2025年新能源裝機容量有望提升至超過2000萬千瓦。

此外,廣發証券稱,近年再生能源發電急速發展,由於儲能應用對綠能相當重要,國家能源局提出到2025年抽水蓄能投產總規模要較十三五規劃增加一倍,達到逾6200萬千瓦,中長期規劃發展更有望達到1.8萬億元,中國能建於水電建設市佔率高,更參與目前多個抽水蓄能電站項目,料有望直接受惠。

首予「買入」評級

另一方面,氫能亦有望在未來廣泛應用,廣發稱,中國能建亦進軍氫能產業鏈,推進氫能在工業、建築、交通等主要領域低碳應用,更計劃出資50億元設立中國能建氫能公司,經營氫能產銷、裝備研發、氫燃料電池及儲運等業務,盼在氫能源市場分一杯羹。

廣發認為,中國能建為內地電力工程龍頭企業,未來清潔能源投資及運營業務比重提升,料2021至2023年淨利潤可達59億、72億和85.7億元,按年分別升26.3%、21.9%和19.1%,參照A股同業今年預測市盈率18倍估值,A股合理價為3.11元,並首予「買入」評級。

中國能建A股昨天收報2.83元,飆6%。

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

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