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2021年12月3日

梁偉基 市場觀點

美股借勢調整還是憂疫情重燃?

今年感恩節對許多美國股民來說不太平安,變種病毒Omicron的出現,加上聯儲局主席鮑威爾改變對通脹的看法,令美股指數大跌。標指從歷史高位下滑4.8%;納指降5.9%;道指和羅素2000指數的情況更加慘烈,分別從高位跌7%和13%!究竟這次是借勢調整,還是重回疫情初期那種恐慌性拋售呢?

鮑公懼通脹甚於變種病毒

先從鮑威爾發表對通脹看法的時間,看看能否找到端倪。他在美國時間11月30日交易時段發表言論,而市場在11月26日已經對Omicron的出現作出反應。若鮑威爾擔心變種病毒多於通脹,他有整個周末可調整其在參議院聽證會的發言,但他仍選擇在市場出現拋售時承認聯儲局錯判通脹,表明通脹不是「過渡性」。疫情導致的供應鏈問題會加劇通脹升溫;而Omicron的出現,只會令全球再度「封城」,惡化供應鏈問題,故此要加快收水步伐。

若鮑威爾認為經濟將重回疫情初期的疲弱狀態,斷不會在此時說加快收水。聯儲局依然如此決定,顯示當局認為美國經濟增長強勁,毋須量寬刺激。反之,如要維持經濟增長動力,必須遏抑通脹。是故,雖然局長說變種病毒會對經濟帶來負面影響,不過相信他怕通脹多於病毒。

再觀察市場反應,這輪拋售可謂無一幸免!標指11個板塊在11月30日全線下挫,500隻股票僅3隻升。去年疫情爆發初期受惠的板塊或公司,在這輪拋售潮亦遭殃。除蘋果外,FAANG連同微軟等科技巨擘通通下跌。居家辦公相關概念股票,例如Salesforce,從11月9日的歷史高位勁插近兩成!電競遊戲商如Activision和TTWO,較上周五開市分別下滑6%和4%。這類公司所屬的通訊服務板塊,在過去3個交易日跌幅為11個板塊中最嚴重,瀉4.6%。雖然報道說擔心變種病毒會阻慢經濟重啟,但資金並未有投到這類疫情概念板塊。

從以上兩個層面分析,市場似乎是借勢調整,多於擔心疫情。畢竟今年標指升幅逾20%,然而從未有超過6%的調整。

避險情緒高漲 寄望聖誕升浪

執筆時羅素2000指數和道指均跌穿200天平均線,技術面不太樂觀。標指則在測試4540點這重要支持位(4540是8月底時的助力位和50天平均線水平)【圖】。恐慌指數VIX亦升穿30這10個月以來的高位,避險情緒仍高漲。債券市場也反映市場在避險,追蹤美國20年國庫券的ETF TLT在過去5個交易日上揚5%。

除了寄望標指和納指能守住50天線,穩定市場信心,另一個12月期望就是「聖誕節升浪」。據統計,自1950年以來,12月的最後5個交易日,加上翌年的首兩個交易日,有76%時間都出現升幅,平均達1.3%。相反,如果這聖誕老人不出現,可能不是好兆頭!2000年聖誕,股市在那7天跌4%,之後出現科技泡沫爆破!2008年那次聖誕亦挫2.5%,其後出現歷史上第二個最差的熊市。期望聖誕老人今年不會因為Omicron不出現吧!

作者為德美利證券香港行政總裁。他為《信報》/信網撰文,分享對市場的看法及策略觀點。

 

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