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2021年11月8日

徐意 A股博弈

百潤預調酒獲年輕人追捧

百潤股份(002568.SZ)是內地預調雞尾酒龍頭企業,隨着內地消費升級,該公司近年來亦不斷加大新產品投放力度,以迎合更多不同消費者的口味,業務發展潛力值得留意。

百潤股份主要從事生產預調雞尾酒,以及香精香料,今年上半年,預調雞尾酒佔主營業務收入比例88.45%,香精香料佔11.55%。該公司預調雞尾酒主要品牌為「銳澳」(RIO),涵蓋了不同酒精度的微醺、經典、清爽、強爽等多個系列超過50種口味,包括275毫升、330毫升、500毫升等不同容量,可以滿足不同消費者和不同消費場景的需求。

雞尾酒產品市場增速快

內地預調雞尾酒市場持續以較快速度增長,根據中國產業訊息網數據,內地雞尾酒的市場規模,由2019年的211億元(人民幣.下同),升至2020年的259億元,上調22.7%;預計今年成長至約310億元,仍有接近20%的增幅【圖1】。

百潤已成為國內預調雞尾酒龍頭企業,根據上海釀酒專業協會的數據,按銷量計算,「銳澳」在2019年的市佔率達到84%,佔據絕對領導地位,而且市佔率持續提升。國內預調雞尾酒消費群體以18至35歲的年輕人為主,主要用於派對、聚會等消費場合,並向日常飲用延伸。

除此之外,百潤還推出了氣泡酒產品,因國內氣泡水行業才剛起步,隨着健康消費觀念的普及,加上也是年輕消費群體的消費新趨勢,有較大的市場潛力。而且百潤的雞尾酒業務,本身便涉及到這項相關技術,因此早在2017年便開始布局這項業務。

銷售模式方面,該公司以經銷為主,直銷為輔,經銷模式為通過經銷商,將產品引入零售終端;直銷則通過大型連鎖超市、天貓及京東等第三方網絡銷售平台直接銷售,使產品直接面向終端消費者。由於產品面向年輕群體,該公司通過產品植入熱門影視劇例如《愛情公寓》、綜藝節目例如《天天向上》等,加上明星代言,以吸引年輕消費者。

股價見底可伺機吸納

今年首三季,該公司營業收入19.15億元,按年增長44.5%;盈利5.63億元,按年增長47%。天風證券看好百潤預調酒業務,指該公司一方面持續強化全產業鏈布局,加大新品推出力度和品牌建立,推進數字化精準營銷投放;另一方面加強渠道下沉,上半年經銷商淨增加177家,達到1755家,通過分銷渠道的建立,以及清爽系列的推出,逐步打開更低價格帶市場。

東方證券也看好百潤的長期增長前景,指國內預調雞尾酒行業發展方興未艾,而該公司近年來不斷加大新產品投放力度,清爽系列定位接近啤酒,有望提升餐飲渠道及低線城市滲透;強爽系列以男性消費者為銷售對象,有望成為新增長點。從【圖2】可見,百潤股價最近有見底回升跡象,並升穿下降軌,可伺機吸納。

 

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