港股調整不足懼內房反彈要審慎

港股連升4天累漲1173點（4.7%）後，昨天初段走勢反覆上落，26000點水平爭持，下午受強勢股回調拖累，一度急挫295點，失守26000點關口，低見25840點，惟內房股顯著反彈，令跌幅略為收窄。恒指昨收市報26017點，跌118點，26000點失而復得，港股略為回吐，相信是健康調整，不足為懼。國企指數報9273點，微跌3點。大市成交1479億元，較前日稍為萎縮逾半成。

ATMX回氣騰訊力保「啡底股」

近期強勢畢露的科技股，重磅股ATMX股終略為回氣，恒生科技指數報6636點，下滑55點。阿里巴巴（09988）連日造好後，昨日回調1%，收報173.9元，騰訊（00700）險守「啡底」500元關口，輕微低收0.8%，造505.5元，小米（01810）跌1.5%，至22.45元，美團（03690）先升後回，挫1.8%，收報288.4元。比亞迪電子（00285）及閱文集團（00772）分別回吐4.6%及4.2%，收報25.65元及58.8元，為最大及第二大跌幅科指股。

內房債務問題愈演愈烈，中央官員及監管機構先後放話，試圖安撫市場的不安情緒。國務院副總理劉鶴日前表示，目前房地產市場出現個別問題，但風險總體可控，合理的資金需求正在得到滿足，房地產市場健康發展的整體態勢不會改變。人行行長易綱指出，中國恒大（03333）債務問題屬個別風險，對金融業外溢性可控。銀保監統計訊息與風險監測部負責人劉忠瑞也重申，恒大的問題是個別企業問題，認為不會對行業或整個中資企業的信譽帶來大影響，相關部門和地方政府正按法治化和市場化原則，依法依規開展風險處置化解工作，目前工作正在推進。

內房股受到上述言論刺激顯著造好，恒生地產分類指數逆市急漲623點，升幅約2%。藍籌股中最大升幅的龍湖集團（00960）抽高7.6%，第三大升幅的中國海外（00688）飆5%，華潤置地（01109）、碧桂園（02007）及碧桂園服務（06098）分別漲3.5%、3.5%及3.3%，分別位列第四至第六位最大升幅成份股。

恒生中國內地地產指數升勢更凌厲，漲201點，升幅達4.2%。融創系兩隻股份爆上，融創服務（01516）炒高一成一，融創中國（01918）亦抽升一成。寶龍商業（09909）及旭輝控股（00884）齊齊飆約9%，恒盛地產（00845）、雅居樂（03383）、合景泰富（01813）、時代中國（01233）及世茂集團（00813）分別上揚6%至7%。

內房債務風暴風眼的中國恒大未能受惠，繼早前計劃出售灣仔恒大中心予越秀地產（00123）失敗後，擬出售恒大物業（06666）50.1%股權予合生創展（00754）的交易亦觸礁，而且雙方對交易告吹各執一詞。恒大指出，合生未能符合對恒大物業作出全面要約收購的先決條件，故此主動終止協議。合生則反駁，恒大要求把收購作價直接支付予恒大而非目標公司有違一貫做法，恒大又在訂立協議後才修改付款條款，認為不可接受，並重申至今仍準備按協議完成買賣股份。

摩通看淡恒大籲減持

中國恒大希望透過向合生出售恒大物業套現200億元大計失敗，加上表明可能無法保證能繼續履行融資，以及其他合同下的財務義務。中國恒大上月未能如期償還8350萬美元債息，30日寬限期即將屆滿，市場憂慮一旦債權人要求該公司立即償付，或觸發債務違約。

交易事件主角3隻股份均復牌，股價表現迥異，中國恒大單日勁跌近一成三，收報2.58元，恒大物業亦下滑8%，收報4.71元，但合生創展則急漲近8%，收報26.6元。

摩根大通認為，中國恒大土地儲備龐大，相信難找到內地房企能夠單獨「接貨」，加上市場對恒大欠缺信心，例如擔心恒大附屬隱藏債務，中國恒大需時一至兩年才能成功出售資產，對恒大及恒大物業看法審慎，維持「減持」評級。高盛預期，內房企業債務違約風險加劇，在信貸環境緊張等情況下，行業復甦速度將會減慢。由此可見，證券界對中國恒大危機仍感到憂慮，內房股急升只可視作殘股反彈，即使希望短炒波幅，仍然要相當審慎。