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2021年10月1日

譚曉涵 滬深港日誌

節後行情變數大 偷步入市風險高

縱使環球市場近期出現較多不明朗因素,但內地投資者對節後行情仍有憧憬,十一假期前最後一個交易日,部分資金提前入市,為節後可能出現的反彈做好準備。滬深指數昨天分別漲0.9%及1.63%,創業板指數升幅更達到2.19%。近期曾出現較大回吐的周期材料板塊表現最強,整體飆3.13%。

製造業收縮問題勢惡化

內地多個城市近期出現的限電措施,令工業生產受阻,拖累宏觀經濟復甦。國家統計局昨天公布,9月份中國製造業採購經理指數(PMI)為49.6,較8月份的50.1回落0.5,並降至盛衰線以下,顯示製造業出現收縮。隨着近期限電情況進一步擴大,製造業收縮的問題或會惡化。

至於內地非製造業目前的發展仍然穩定。9月份,非製造業商務活動指數為53.2,比起上月高5.7,再次回升至盛衰線之上,顯示非製造業景氣水平快速回升。十一黃金周來臨,旅遊消費需求大增,有望進一步帶動非製造業商務活動回暖。

隨着冬季來臨,用電需求飆升,第四季內地供電問題將對經濟復甦帶來決定性影響。目前官方正想方設法,保證電力供應。有報道指出,俄羅斯國營電力出口企業Inter RAO透露,該公司已接獲中方要求增加供電,以降低缺電對東北工業造成的衝擊。

加電價帶動相關股份飆升

廣東方面亦表示,正千方百計挖掘供電潛力,推出分時電價政策、上網電價補貼方案等措施,同時幫助企業做好對接,保障煤炭供應。此外,當局亦提出調整月度電力成交價格機制,鼓勵發電企業。

加價的確是令電企更願意發電的最有效方法,電力股昨天再度飆升,其中,華能水電(600025.SH)漲停、華能國際(600011.SH)升4.68%、大唐發電(601991.SH)上揚2.87%、桂冠電力(600236.SH)飆6.93%。

電力穩定與資源商品價格走勢息息相關,只要美國不「收水」,商品價格相信仍跌不下去。材料板塊昨天再得到最多主力資金流入,主力淨流入額達到50.2億元(人民幣.下同)。

個股之中,電動車相關概念股昨天最受主力資金歡迎。其中,寧德時代(300750.SZ)成為吸資王,得到9.87億元的主力淨流入,股價漲4.62%。近日由高位回調超過兩成的比亞迪(002594.SZ)昨天亦再有5.13億元的主力淨流入,帶動股價回升5.72%。受惠於政策的電動車企業長線仍值得看好,投資者可逢低吸納。

長假期間,人行會否「放水」的問題仍備受關注。面對着經濟復甦減慢,預期人行暫不會「收水」;但面對資源價格飆升,暫又不太可能加大「放水」。相信人行對如何制定下一步的貨幣政策亦感到頭痛,但小量「放水」仍有可能。

人行昨天公布,為維護季末流動性平穩,以利率招標方式開展1000億元14天期逆回購操作,中標利率2.35厘。扣除昨天600億元逆回購到期,單日淨投放400億元。

銀根保持寬鬆,有利節後大市表現,但當前環球市況存在太多不明朗因素,對節後行情的影響暫時仍難以估計。昨天,兩市指數雖然造好,但總成交金額縮減至9504億元,交投偏淡,願意持貨過節的投資者並不算多。貨幣政策、電力供應、房企困境、資源價格等諸多因素仍不斷變動,暫時不宜過分樂觀。

 

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