2021年9月7日
「信報香港資金流向綜合指標」(下簡稱「香港資金流指標」)是由①美元兌港元滙價;②金管局銀行體系結餘;③美電遠期點子3項市場數據編製而成,指標上升反映資金(熱錢)有流入香港跡象,下跌代表資金流出。今年初以來,香港資金流指標與恒指走勢關係密切,全期關連系數高達0.86甚高水平;即使只計20日移動關連系數,亦可發現兩者大部分時間的相關性達0.5以上【圖】。換言之,恒指短期走勢或可從香港資金流指標表現找到端倪。
自上月中至本月3日,香港資金流指標由谷底反彈,反映期間有熱錢流入香港,間接帶動恒指見底反彈。值得留意的是,截至上周五,香港資金流指標仍維持反覆回升的態勢,即熱錢近期回流情況尚未逆轉,意味這一輪港股反彈浪未確認完結。
此外,若然拆解香港資金流指標近期表現,可見指標上揚主要因美電滙價回落所造成(即港滙走強);其他指標成份尤其金管局銀行體系結餘變動不大。故此,短期港股的走向,可以簡單留意港滙走向,若然能維持過去近半個月反覆向好勢態,便有利港股進一步反彈;反之,港滙掉頭走弱,恒指反彈浪便可能隨時完結。
信報投資分析研究部
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