2021年9月4日

Anson Sir 型格理財

投資須揀最喜歡的方法入手

恒指在26000點水平爭持，過去一周守得住25000點關口，初步來看有機會叫「跌定」，但一日未能上破26800點及27500點也未能夠肯定，上破26800點代表跌定機會大，攀越27500點可能是轉勢，當然這些關鍵位是依圖直說，即是若果我知大戶也一定知，那他們會否像過往數年玩假突破或製造其他陷阱，便要到時臨場睇位執生。

無論如何，支持位是建立了，在25600點上落500點的這個中線密集區內，保守的筆者周二也忍不住手撈了第一批貨，暫時中線趨勢分析未逆轉但下跌動力減弱，未來一星期比較能觀察到大市的動力，若下試25600點到25800點區域並守穩，便叫有資金收集，打穩後市走勢，現在若上破便要看運氣、有否突發利好消息及美股不跌。

美股偏高不宜買入

現在美股走勢太難預測，筆者整個月也沒有參與，高是相當高但又未看到任何明顯回落的訊號（即是已經腳軟但未跌倒），通常這種情況也是專心在港股玩雙邊，因為造期權淡倉很易輸時間值，但叫保守的筆者在這個水位買入美股又不可能，所以，那邊沒什麼可以做。

這種時期最好是檢討一下自己的技術分析系統，上星期提到「一、踏實但不完美的趨勢分析」，現在繼續分享。

二、回歸中位

股市有時未必會一面倒狂升或跌，例如恒指在一星期內急瀉20%便會「跌過龍」而反彈，反之「升過龍」或者會回調，這是不少老手或自認有腦之人所喜愛的方法，他們認為一個不合常理的價格理應回歸合理值，股價的平均值便是其中一個合理參考，但到底哪個平均值適合則次次不同。

基本面來說，我們可以用各種財務數據去量度價格是過高或過低，例如市盈率、市銷率……等等，技術分析來說常用保歷加通道、相對強弱指數（RSI）等指標來作這個投資投機策略的入市參考，優點是簡單易用，一見RSI超買去散貨、超賣便入貨，用得好可以輕鬆賺錢，可是這個方法單純以回歸中位的可能性作為根基，中位的定義人人不同，而大市是可以短線一面倒地升或跌，RSI可以跌到30超賣區後繼續跌到20，牛市時超買區絕對是玩死不少中手到老手，在即市交易中用這個策略更是很易死到掟電腦。

散戶初落股場喜歡人買我買，別人認為有用的方法便是對的，例如十多年前到現在父母仍是逼子女讀書，但出來社會工作的都知道，學歷只是相當簡單的入場券，實戰工作的表現及適應力才重要，人就是人，總有自己擅長的地方，強迫只是教出一個將來有問題的成年人。這與投資方法的學習一樣，先選當下你喜歡的方法去學，記住不要盡信，任何方法總有缺點，過度期望大多會帶來相應的失望。

花了這麼多篇幅講道理，其實是想跟大家說回歸中位的方法很容易輸死人！毫無疑問，港股很多時超出合理值而香港人比較理性所以會玩回歸，但當趨勢出現時太難去估群眾何時回復理性。

另一方面，你所認為的合理值是你自己設定，事實的合理值是從來不存在的，類似的公司在港股或美股的市盈率可以相差很遠，一隻大股跌到5倍市盈率也可以再跌到3倍，即是隨時再挫40%！當然，一個收集陣或派發陣經常有回歸中位的時間，但破陣時所產生的動力可以把逆勢派殺到片甲不留。這是一個值博率不高但在港股相當好玩的入市方法（暫時），同樣方法在這幾年放到美股便輸身家了，若果你是玩兩邊市的人，便要懂得人格分裂，否則又是輸多贏少。

配合趨勢分析更有效

總結來說，回歸中位這方法的最大缺點是很易令人上癮及不去思考，但若果你能夠配合趨勢或動力分析一起玩，這個方法便更能發揮作用，例如中線上升趨勢的短線急跌超賣去入貨，又或是下跌趨勢中的短線反彈超買去散貨，便合理地應用了兩種方向的優勢，有機會增加命中率，而且可以令人不會單邊思考鑽牛角尖，前提是你的趨勢分析系統要夠準，但只要不急，慢慢練習自然會摸出一條路來。下回再談動力分析。

淺談技術分析三方向．之二

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