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2021年9月1日

陸文 金融峰景

數據欠佳炒放水 趁短線回升減磅

港股在8月份最後一個交易日大幅波動,恒指一度低見25110點,之後反彈收市報25878點,升1.33%;國指收報9183點,上揚2.09%;月內一度低見5769點的科指收報6607點,漲3.39%。MSCI季度調整收市後生效,基金換馬買賣下,全日交投增至2133億元。面對經濟數據欠佳,大市反彈似有炒定向降準預期,不過,北水持續流走仍令人難安心。

過去10年的8月份,恒指平均降幅2.3%,今年8月則僅跌0.3%;科指在內地加強監管整頓下表現較差,8月波幅大,但埋單計數亦只挫2.55%。展望後市表現,過去10年的9月份,恒指6跌4升,平均跌幅1.91%,但跟着迎來平均表現最佳的第四季。從統計來看,9月份不失為吸納股份的較佳月份,因為10月份平均漲幅有2.8%。

監管持續 新經濟股起伏大

不過,今年中港股市難受惠資金流入,港美股市走勢又背馳,反映中美在抗疫及經濟寬緊取態各異,昨天內地最新公布8月官方製造業PMI降至50.1%,非製造業PMI則為47.5%,均較市場預期為差,加上政策風險未退,後市料維持反覆尋底格局,善用短線反彈減磅止蝕為佳,因憧憬內地適度放水穩經濟的良好願望難持久。

日前召開的中央全面深化改革委員會會議上,國家主席習近平表明,強化反壟斷、深入推進公平競爭政策實施,是完善社會主義市場經濟體制的內在要求,要從構建新發展格局、推動高質量發展、促進共同富裕的戰略高度出發,但亦要維持對外開放、保護產權及知識產權、增強政策透明度及可預期性。

由於涉及的範圍極其廣泛,可視為未來各產業發展模式的最新指引,相關產業或會因優化措施而出現震盪,但卻為未來投資帶來較明確依據及方向。一眾新經濟股短期有起伏,中長線有望在合乎國家政策下持續發展。

近日國家新聞出版署訂出遊戲商向未成年人提供服務時間,引發一眾手遊股先跌後回穩。騰訊(00700)收市升3.3%、中手遊(00302)下挫2.24%及網易(09999)跌2.07%,其他持續處於監管風眼的產業及個股表現榮辱互見,嗶哩嗶哩(09626)再跌1.07%,微盟(02013)炒高4.22%,萬國數據(09698)及明源雲(00909)分別抽升5.8%及5.47%。金山軟件(03888)早前發盈警,中期大插98%,該公司擬回購股份不多於10億元,消息刺激股價反彈9.68%,收報31.15元。

美團(03690)大增9.02%及快手(01024)急漲8.6%【圖1】,後者在短期超賣下出現技術性反彈,快手由上市後不久創下的417.8元高位,回落至早前見64.5元低位後才見回升,昨日交投暢旺,不少為投機性買盤吧!

內險內房受壓 平保兩年低

新經濟股轉強,新能源、新材料、汽車及電力股有表現,東岳(00189)公布中期業績有49%增長,獲瑞信提高目標價至30元,收報26.8元,進賬13.8%。收市後傳出東岳擬以每股22.8至23.8元配售1.45億股,集資最多34.51億元。新能源概念的哈爾濱電氣(01133)上揚6.7%,鄭煤機(00564)升6.2%;英恒科技(01760)推出開源項目賦能汽車產業發展,收報5.74元,飆7.9%;汽車股吉利(00175)漲4.46%,李寧(02331)升格紅底股收報104.5元,高收3%。

中國銀保監會調查平保(02318)在房地產市場的投資,包括其在上海A股內房商華夏幸福的投資嚴重虧損,傳當局正促使平保停止銷售另類投資產品,以及降低與房地產市場掛鈎帶來的風險。在中期業績中,平保為其在華夏幸福的投資減值359億元人民幣,令其中期純利下跌15.5%至只有580億元人民幣,新業務價值跌11.7%及總投資收益瀉23.1%。平保擬以最多100億元回購A股,並指其涉及的地產投資佔比在允許範圍內,目前約為4.8%。不過,平保H股昨天跌破2018年中以來的60元低位,收報60.4元,重創3.82%【圖2】;技術上,有回試2015年中及2007年約51元附近頂部之虞,並已跌破250天線約71.3元水平。

市場亦關注內地地產市場不振,會影響其他內險股的投資組合。內險股昨日隨大市先跌後回穩,太保(02601)升0.69%、中國太平(00966)平收、中國人民保險(01339)跌1.24%及國壽(02628)微漲0.15%。

事實上,內地不少企業債券表現欠佳,對內險投資組合帶來一定的不確定性,後市宜逢反彈減持。

同時,事件亦導致內房股全面受壓,近期銀行對首按及二手按揭明顯縮減,交投積弱影響內房銷售資金回籠;強化限購實施,亦加速毛利率下降成行業趨勢。龍湖集團(00960)中期盈利遜市場預期,股價4月份高見52.35元,但昨天收報33.7元,下瀉3.85%;中國恒大(03333)持續尋底,收報4.36元,跌0.68%。

物管股亦見受壓,市場關注物業銷售放慢影響企業注入管理資產速度,昨天碧桂園服務(06098)低收1.09%,華潤萬象生活(01209)挫2.16%。

 

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