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2021年8月30日

邱古奇 股期出擊

東風績優目標調高至10元

港股上周五反覆偏軟,恒指收報25407點,跌7點,一周累升558點,周線圖「身懷六甲」有利進一步反彈。美國聯儲局主席鮑威爾派定心丸,表明即使減少買債並不代表很快加息,有助穩定市場信心。

東風集團(00489)公布中期業績遠勝預期,股價上周五以裂口大陽燭大升14%,收報8.12元,突破半年長方形困局。本欄7月初曾推介東風,認為有望修復超低估值,看過成績表後,對後市更有信心。

今年上半年,東風營業額698.56億元(人民幣.下同),按年上升38.1%;純利創新高達86.29億元,勁增136.9%;派特別股息0.4元,現價計半年股息率高達5.91厘,十分吸引。

疫情後內地經濟迅速復甦,汽車消費亦回暖,東風銷售較行業整體更佳,上半年銷售142.44萬輛,市佔率約11%。商用車是東風的主要收入來源,上半年銷量約34.92萬輛,按年增長33.2%,增幅高出行業12.3個百分點,市佔率12.1%。商用車銷售收入545.19億元,按年增長38.7%,佔總收入78.1%。

乘用車業務雖然受到「缺芯」影響,期內銷量仍達107.53萬輛,增長21.9%;銷售收入106.39億元,上升39.9%,佔總收入15.2%。中國新能源車市場增長強勁,上半年銷售120.6萬輛,大漲209.5%,東風的高端智慧電動車首款產品嵐圖FREE期內開始交付,期待會有佳績。汽車金融業務穩定增長,上半年收入44.65億元,多28.3%。

期內東風其他收入28.07億元,按年升12.52億元,主要靠期內收到Stellantis分紅而取得佳績。東風持有權益的標緻雪鐵龍(PSA),年初與菲亞特克萊斯勒(FCA)合併成立Stellantis,東風目前持有Stellantis 5.62%,有分析認為這次合併,將利好東風與PSA合資的神龍汽車未來發展。

東風正申請A股上市,已獲深圳創業板上市委員會審核通過,若有進一步消息可刺激股價。上次推介東風時目標價睇9港元,基於中期業績更勝預期,故把目標價調高至10港元。

 

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