2021年8月26日

陸文 金融峰景

不明朗因素壓頂 技術反彈暫謝幕

港股經過兩個交易日反彈逾1000點後，昨天早段受制於26000點約20天線水平，之後回調，個股板塊走勢明顯由短線炒作換馬主導，恒指最終收報25693點，微跌0.13%；國企指數收報9076點，跌0.25%；科指收報6458點，升0.2%。大市呈拉鋸，成交額約1633億元，予人塘水滾塘魚的感覺。

金融市場短期受多項不明朗因素影響，例如聯儲局主席鮑威爾在傑克森霍爾（Jackson Hole）央行年會上關於退市的表態；美國會否於本月底前公布新冠病毒溯源報告，這關乎中美博弈形勢會否有變，繼而左右中概股及部分港股的表現；至於內地對產業的監控又有否收斂？面對連串不確定性，大市經一輪反彈後，短期拉鋸待變，在炒股不炒市下，以公司業績為炒作依歸。

科技股彈完散未脫險

具靈活炒家本色的「科技女股神」伍德（Cathie Wood）早前清倉中概股，近日回頭低吸京東（09618）ADS，推動中概股周二殘股大翻身，但科技股超賣反彈能否持續？而「科技女股神」動作的參考價值亦成疑問。市場期待內地放鬆產業監控，超賣帶來價值重臨，只是政策風險會否就此結束，仍是未知數。事實上，許多科網股因官方加強營運監控，大數據等優勢消失，對估值構成打擊，一旦再有監管新規出台，勢再呈彈完散格局，現階段入市博反彈宜細細注大大聲，見好即收。

騰訊（00700）昨天明顯受制於490元水平，即市表現波動大，收報474.6元，漲0.55%。市監總局批准其收購天津動漫堂股權，引發放寬監管的憧憬，京東收報294元，上揚5%。百度（09888）從事智能產業，存在頗大增長空間，雖然短期在線業務有暗湧，但中線不妨逢低收集，昨天收報149.9元，進賬2.53%。美團（03690）在中央對行業規範作出解釋後，股價繼續超賣回升，收報227元，漲2.34%。金山軟件（03888）積弱，管理層指發展金山雲有儲備現金需要，令回購可能性減低，而且內地收緊遊戲行業監管，其5月上線的重點新作《劍網3》未獲發版號，導致收益大減，只依賴辦公室軟件業務收入，讓市場失望，股價昨收報31.15元，大瀉21.04%【圖1】。快手（01024）則回吐3.55%。

國策扶持 工業股尋寶

工業股是今年內較具投資價值的板塊，本欄早前已作探討，近日工信部研究發布製造業知識產權強國實施方案（2021-2025），就新能源及智能網聯汽車等重點領域開展專利分析，亦通過規劃引導、政策支持及創新方式，對化工新材料及聚焦短板增加研發投放，包括5G新一代、工業母機及新能源等領域，布局一批新水平創新平台建設，這將是市場尋寶獲政策扶持的對象。至於國務院官員指下半年央企重組將主要聚焦先進製造業、科技創新領域，以及內輸配電裝備、現代物流、戰略性資源、糧食儲備加工和海工裝備等領域，可參照作產業尋寶，相對互聯網平台等新經濟板塊正面對整頓，政策傾斜程度明顯有異。

近期不少工業股在中期業績後有突出表現，新材料、特鋼、潔能及新能源及先進設備，以至新能源汽車相關產業股份大多造好。筆者看漲的氫氣概念，包括東岳（00189）及剛公布中期業績理想的中集安瑞科（03899），股價已累積可觀升幅。

光伏玻璃股如將成恒指新貴的信義玻璃（00868）及同業福萊特玻璃（06865），年內有望玻璃變鑽石。中國中冶（01618）昨天飆15.77%【圖2】，有特鋼概念的天工國際（00826）及一批石化股，以至涉及能源基建的中國能源建設（03996），均成為中國推動內循環及雙循環發展策略的受惠者。一切等待投資者作中線尋寶發掘，犯不着隨大市跟紅頂白炒作，在賺錢之餘亦可考眼光，帶來一份成就感。

內地鼓勵民眾強身健體，早前體育用品股在市場憧憬下炒起，近期見回調，符合筆者指本地體育服裝鞋履為主的體育概念股，不會有較直接得益，李寧（02331）最終成恒指新貴有炒作，惟昨天回吐1.31%，收報94.5元。

安踏（02020）中期純利按年大升1.3倍，至38.4億元人民幣，每手1000股拆細為200股，派息0.6元。不過，大行普遍下調安踏目標價，加上恒指季檢加入新貴後，佔指數比重將攤薄，由於股價累積升幅大，有獲利回吐壓力，昨收報159.5元，下滑6.83%。特步（01368）及非凡中國（08032）股價均受壓。

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