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2021年8月4日

陸文 金融峰景

中央監管沒完沒了 手遊晶片風險現

政策市下投資難有樂土,一篇官媒評論文章、某產業部門提出的意見及監控約見,以及企業謀利和社會責任的矛盾,都反映政策風險揮之不去,大市持續在現水平反覆,投資情緒與信心下降。恒指昨日收報26194點,跌0.16%;國指收報9320點,回落0.17%;遊戲股龍頭騰訊(00700)遭官媒點名批評,股價急挫,拖累恒生科指低見6557.67點,收報6696點,跌幅1.47%。大市全日成交縮減至2037億元,反映入市意欲明顯下降,資金持續流入政策風險相對較低的板塊,卻令該類股份估值偏高,出現日升日跌的起伏。手遊及晶片股成大戶狙擊對象,估計個別板塊起伏愈趨頻繁。

科企無序擴張時代告終

科網龍頭企業繼續成為中央整頓及加強監管對象,官媒新華社旗下《經濟參考報》狠批網絡遊戲是「電子毒品、精神鴉片」,過度使用對未成年人生理和心理有雙重負面影響,宜加以嚴格管理,提升遊戲平台增強社會責任意識,不單純追逐利益。由於該報點名批評騰訊旗下《王者榮耀》遊戲,拖累騰訊股價再創近期低位,見423.6元;中午該報網站及訂閱號已删除該文章,但電子版稿件還在,騰訊跌幅隨之收窄,最終收報446元,仍大瀉6.1%。其他手遊股亦全線報跌,中手遊(00302)急回13.59%【圖1】、祖龍娛樂(09990)下挫14.8%、創夢天地(01119)下滑14.68%、心動(02400)插水8.12%、網易(09999)瀉7.78%、IGG(00799)大跌6.08%及網龍(00777)重創10.44%。

過去好一段時間筆者一再關注手遊熱潮對社會帶來的禍害,其引發玩家上癮具毒品效果,令營運者承受一定監管政策風險,騰訊以手遊起家,近期受當局監管旗下不少業務,由騰訊音樂版權、微信賬號整改,到與阿里巴巴(09988)逐步互相開放系統、虎牙鬥魚合併告吹,以及在行業壟斷及App上作多番整改等。騰訊經營模式以至範圍不斷受挑戰,反映官方確立行業監管標準的決心未有動搖,而資金為迴避政策風險,持續從新經濟股流出。龍頭科網企業無序擴張至各行業的時代將終,未來勢受更多限制,令相關企業的估值有明顯下調壓力,今次針對手遊亦導致電競等產業發展受到一定影響。

近日網信辦加強規範網上涉明星訊息、規範粉絲文化、強化賬號管理、完善黑產打擊機制及探索建立粉絲引導機制,而國家廣播電局亦下達進一步強化網絡綜藝節目管理排查整治,大力弘揚社會主義核心價值觀等等。對新經濟產業作更具體發展規範下,網易、嗶哩嗶哩(09626)、快手(01024)、京東(09618)、美團(03690)及阿里巴巴等科網企業面對頗多不確定性及政策風險,未來發展着實如摸着石頭過河,令整個新經濟板塊因資金流走而跑輸大市,估計待監管風暴近尾聲,即新的管控機制奏效後,才是再吸納科網股之時。

晶片股一度成熱炒對象,昨天國家市場監管總局就汽車晶片市場哄抬炒作,正對涉嫌相關行動的汽車晶片經銷企業立案調查,令一眾近日有炒作的中芯(00981)、華虹半導體(01347)、晶門半導體(02878)及上海復旦(01385)均回軟。

航板塊進入炒業績期,早前已有多間公司發中期盈喜。中美海運運費年內累升兩倍多,全球最大集裝箱航運公司馬士基(Maersk)第二季收入達142億美元,當中航運業務的貨運量按年升15%,平均運費大漲59%,受惠消費需求強勁導致供應鏈出現樽頸,預料這特殊市場狀況將維持至今年底才結束,馬士基調升全年指引,刺激在港上市的相關航運股造好,東方海外(00316)炒高6.97%、中遠海控(01919)升3.28%。太平洋航運(02343)上日公布中期虧轉盈,賺1.6億美元,股價一度高見3.71元,收市無升跌;另勝獅貨櫃(00716)急彈17%,收報1.24元。

醫藥股受捧 濠賭股承壓

受惠疫情反彈的醫藥股,表現榮辱互見,內地已累積接種疫苗近17億劑次,但與疫情共存日子揮之不去下,康希諾生物(06185)飆10.68%【圖2】、金斯瑞生物(01548)進賬11.2%、復星醫藥(02196)上揚5.24%、康寧傑瑞(09966)升1.88%、基石藥業(02616)抽高7.57%及藥明康德(02359)漲4.24%,這批醫藥股估計會隨全球疫情變化起伏,宜吸勿追。

不過,內地疫情正處防控期內,卻見澳門有新確診個案,令即日離境需要24小時內核酸檢測呈陰性,拖累濠賭股捱沽。澳門7月份博彩收入84.44億澳門元,按年大增5.28倍,但較上月升幅8.12倍放緩,差過市場預期;首7個月博彩毛收入為574.67億元,按年升63.9%。昨天銀娛(00027)下滑3.57%、澳博(00880)跌2.62%、新濠(00200)續回落2.98%及金沙中國(01928)挫1.14%。不過,從事日式彈珠機及角子機業務的NIRAKU(01245),以全日高位收市,報0.55元,急彈144.4%。

 

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