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2021年7月23日

盧斯 個股策略

中遠海控短炒值博率高

港股大幅反彈,一度升逾500點,航運股全線受到追捧,因運費上升持續之外,摩根士丹利技術分析報告,亦預期中遠海控(01919)及太平洋航運(02343)等航運股短期股價睇升。這類超短線技術預測報告的往績紀錄唔錯,而航運股亦快將公布業績,短炒應該有不俗值博率。

中遠海控早前發盈喜,通知股東及潛在投資者,預計截至今年6月底止中期業績將錄得歸屬於股東淨利潤約370.93億元(人民幣.下同),去年同期則為11.37億元,即大增31.6倍。報告期內將錄得歸屬於股東的扣除非經常性損益淨利潤約370.21億元,去年同期則約8.82億元。

期內集裝箱航運市場持續向好,中國出口集裝箱運價綜合指數(CCFI)均值為2066.64,較去年同期增133.86%,與上一年度下半年相比升92.44%。

大摩料未來15天股價升

公告指出,期內中遠海控克服全球疫情等多重因素疊加影響,融入國內國際雙循環建設,充分發揮集裝箱物流供應鏈的支撐作用,通過增運力、保供箱、提服務等措施,保障全球運輸服務,實現量價齊升,整體業績較去年同期實現大幅度增長。

摩根士丹利發表技術意見報告,相信中遠海控未來15天股價將上升,料發生概率70%至80%,予其「增持」投資評級及目標價21.2元。該行認為,中遠海控股價經近期調整後,短期估值變得吸引,相信集裝箱季節性旺季的運費現貨價,可成為股價催化劑。

滙豐研究早前亦發表報告指出,中遠海控發盈喜,料中期純利約為370億元,即是第二季純利創新高,達217億元,按季上升40%,主因期內蘇彝士運河事件令運費大幅上漲所帶動。

報告稱,自今年5月下旬以來,鹽田港口擁堵將比蘇彝士運河事件對供應鏈和運力造成更大的干擾,並令運費在第三季度保持高位,故估計第三季盈利有望超越第二季。該行分別上調中遠海控2021年至2023年度每股盈利預測29%至38%,且高於市場平均預期的6%至105%,維持「買入」評級,目標價由20元升至27元。

集運需求增支持運價

另外,中金發表報告,指需求持續旺盛使運力和集裝箱再度偏緊,歐線運價從4月企穩回升並且漲到超過前高位,體現了全球供應鏈、運輸環節整體處於緊平衡和脆弱的狀態,疊加合同貨重新簽約生效,帶動第二季中遠海控業績增長。

中金指出,全球整體的集運需求增速趨勢,並未因為疫情出現明顯變化,但其中結構差異明顯,因此導致運力的結構性緊張。該行認為,當前集運產業鏈供求緊張的核心在於美線強需求,以及由此導致的供應鏈運行效率,運價有望維持相對強勢,為中遠海控第三季業績帶來確定性。

中金認為,在全球貿易摩擦、低硫油限制、新冠疫情等多個外部因素衝擊的情況下,集運行業能夠有序應對,龍頭公司依然有盈利,體現從2016年以來新一輪行業整合後,整體競爭結構改善。而集中度大幅提升,在新的供求關係條件下,運價中樞水平將顯著高於2016年至2019年低迷期間的水平。

由於外貿集運市場高景氣的持續性超出預期,且下半年新長協價或逐步體現,中金分別上調中遠海控2021年盈利預測24%至747.91億元、2022年盈利預測15%至269.2億元,維持A、H股跑贏行業評級。A股目標價上調21%,至41.72元,對應7倍2021年市盈率;H股目標價調升24%至23.77元,對應5倍2021年市盈率。

以大行目標價21.2元至27元計,中遠海控現價都有十分大的上升空間,值博率充足。中遠海控昨天收報13.52元,升3.1%。

 

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