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2021年7月3日

Anson Sir 型格理財

分析大戶手法及脾性

港股維持浮沉市,分析市況真是「吹到悶」,剛剛一星期恒指又是一到29500點便回落,多次挑戰高位都失敗,久久不升只怕有後患,如果不是等美股跌,為何不去趁好時機突破阻力位?現在經濟面可以任由大戶解釋是好是壞,我們要小心今次恒指若再失守28000點,後市風險將相當高。樂觀點看,升不起也可能是大戶亦沒有方向,見大市高便散貨或換馬,偏低時便撈心水平貨,或是用部分資金分段炒作有消息配合催谷的板塊。

美股道指仍未有方向,納指暫時成功突破歷史高位,科技夢好像永遠炒不完,但提多一次大家:美股大戶很喜歡在高位玩突發急跌,現在科技股「極假」人人皆知,玩美股等突破才追入相當危險,或許恒指也是因此不跟升,好像上周提到,要分析市場,需要先知道大戶的手法及脾性,才能了解如何跟自己的喜好布局。

正如上年1月疫情初爆消息時,美股及港股只是微震一下便升回原位,無風無浪差不多一個月,但其後在2月突然急跌數千點,這是因為新冠肺炎疫情一定對經濟及人心有超大衝擊,但大戶派發需要時間,所以散了半個月貨才再急插。由此可見,股市在出現大戶不能預知的「真意外」事件時,很少像電影般即時下瀉,而是等大戶完成散貨才會急滑,因此大戶散貨的行動對散戶來說是最可靠的確認「市場真的有風險」的基準,任何估值過高、盈利不吸引、債務問題……等等也只是「實在」的「可能性」,任何非迫切性的「可能性」也要經大戶首肯後才能令大市下跌,甚至很多大戶亦只是炒到失心瘋而不知何時才應跌,若你認為10億身家已是大戶,筆者聽過不少10億身家的「蠢大戶」中招或無知的判斷,對於真正的大孖沙來說,這些高資產散戶與一般羊群並無太大分別,只可以說是比較肥美。

衍生工具非人人適合

許多電影只是煽動情緒,毫無邏輯,但部分能讓我們作為人心動向的可能性參考,不少電影以大眾作目標客戶,所以或多或少反映了散戶如何判斷事情或思維在什麼水平,部分與我們「富情緒的錯誤經驗」亦是一樣,例如電影中英雄通常明刀明槍與人對打,但事實上放陷阱才是最佳策略,槍打出頭鳥是常見,英雄有時候是寫出來的。

再以去年的股市情況來了解大戶製造升市的「模擬故事」,上年2月股市大跌之後,到了4月時大戶們見大市已經夠便宜,為了中線「大家有錢賺」(當然主要是他們),便一致通過趁牛心未散盡快快頂住大市,反正散戶之後見不跌便會跟着入貨,與20年前資訊慢的時代不同,現在人人有手機,即使帶小朋友去離島玩也照炒股,大戶做莊散戶跟買,股市有錢頂得住便不死,上市公司有錢也相對不用炒那麼多人,經濟便不會崩潰,只要有錢,經濟便存在(當然也有長線後果,但與今次題材無關),改寫基本分析準則,正是有錢人的專利。

在這種情況你要跟玩便要考慮自己適不適合,膽小的筆者為了隨時可以全身而退,投機股票較少,主要用小本買入各種無責任衍生工具來跟大市短線方向走,但用衍生工具並非人人適合,除了書面上的遊戲規則,你也需要認識該工具的莊家及其他參與者的作風及脾性,整體能夠配合自己的資產管理手法及能力才好用,衍生工具有時會令組合複雜化,精神不夠、無心學習、完美主義或賭性太重的人或許不適合。

投機工具可增組合彈性

認識莊家對自己投資極有用,任何金融投機工具也有莊家,例如牛熊證莊家是投行,莊家要的是賺錢,所以你買牛熊證便要預了總會有點「意外」,簡單的例如由來已久的市場傳言像大戶舞高弄低恒指「殺牛屠熊」便是一種可能性(但無任何證明)。與股票一樣,成交量愈高的投機工具愈難操控,比起牛熊證,香港的個股期權的莊家可以說是完全掌控價格,作為散戶要玩便要花時間找一些買賣差價較合理的個股期權去玩,而且預了頭一年交學費才好玩,交完學費也不代表「滿師」,你隨時玩了一年也未摸得清如何玩,因為你的對手絕不簡單,只有知道對手比自己強得多,才不會在股市胡亂行事。

投機工具能夠令到我們的組合彈性更闊更大,但其個性是否適合你必須親身體驗,任何人的意見只能作參考。在股市認清世界很大,大孖沙更是神級的大,自己只是一隻綿羊仔,但做羊也有不少優點,例如轉身較快、責任較低、彈性較高等等,最重要是我們明白自己的立場,選擇合適及有彈性的生存方法。

投資投機先要知彼知己.之二

 

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