高端化見成果潤啤盈利大增

港股昨日先揚後挫，恒指高開後回吐壓力頗重，一度下挫逾300點，收市反彈至28787，跌130點，險守20天線（28679）支持。不過短期升軌失守，破壞月來的升勢，橫行市延續。

上周初推介的中國軟件（00354），昨日大升11%報10.94元。華為舉行鴻蒙作業系統產品發布會後，內地銀行業紛紛表示支援鴻蒙，中銀、信銀（信用卡）和廣發（信用卡）均將導入鴻蒙系統。作為華為的重要合作夥伴，鴻蒙成功下，中軟必然受惠，短線目標仍看12元。

炎夏降臨，加上歐國盃將至，啤酒股紛紛起動，華潤啤酒（00291）逆市升3.87%報73.75元，青島啤（00168）升4.1%報88.2元，百威亞太（01876）升2.14%報26.3元。去年同樣受疫情打擊，3隻啤酒股中以百威業績較遜，營收按年減少14.6%，潤啤倒退5.2%居於中間，最好的是青啤，營收只是微跌0.8%。以盈利計，百威按年大減42.8%，青啤增長18.9%，潤啤則大增59.6%至20.94億元（人民幣．下同），表現最為出色。

引入喜力產品結構提升

潤啤營收減少而盈利大增，主要因為其高端化進程取得成果。該公司2019年引入喜力品牌，產品結構進一步提升。去年，次高檔及以上啤酒銷量按年增長11.1%，帶動平均售價上升。期內不含瓶銷售推廣至更多地區，整體銷售價格下降2.4%，但同時整體銷售成本下降7.6%。因此，去年整體毛利率增升1.6個百分點，而每千升平均毛利亦增1.7%。

該公司在年報中提到，今年頭兩個月整體銷量大致恢復到2019年同期水平，其中次高檔及以上啤酒銷量取得滿意雙位數增長，除非內地疫情再度惡化，否則上半年佳績可期。潤啤另一值得期待的，是其有限多元化策略，向白酒、低酒精預調酒及果味酒等領域拓展，如發展順利，估值有望提升。

招銀國際維持「買入」評級

招銀國際剛出報告推介潤啤，指出該公司上調高檔產品銷售目標，2025年目標由316萬千升調高至400萬千升，因此維持「買入」評級，並上調其目標價13.5%，由81元調高至91.9元。