金價回升利好招金

大市昨日先揚後挫，受惠美股帶動，恒指昨早市升過231點，惟升至50天線（28841點）即遇回吐壓力，中午前已轉跌，下午最多跌過157點，收市報28595點，跌14點。恒指仍受制月來的狹窄波幅內，橫行市未變。

金屬股逆市強勢，銅價創新高，內地鋼鐵加價，銅、鋼、鋁股均現急升，江西銅業（00358）飆12.3%，收報22.75元；中鋁（02600）升10.1%，收報5.23元；馬鋼（00323）漲14.4%，收報4.68元。金屬等大宗商品價格持續上漲，主要是炒經濟復甦和通脹，還有憧憬供應會因碳中和而減少。

年初以來，工業金屬升浪不斷，身為貴金屬的黃金較為失色。國際金價自去年8月創出每盎斯2075.14美元的歷史新高後，近大半年來反覆回軟，今年3月一度跌至1680美元。

不過，在美國加息憂慮減退和美元滙價疲軟下，金價近月反覆向上，上周累漲3.5%，為6個月升幅最大的一周，目前攀至1835美元左右，不少分析預計年內可重見1900美元之上。

招金礦業（01818）對金價敏感，據標普估計，金價每變動50美元，招金的EBITDA利潤率將變動1.6億元（人民幣．下同）。去年金價創新高，招金交出一份耀眼業績，全年營收76.49億元，增長20.83%；純利大漲119.53%至10.52億元。今年首季金價下行，招金首季純利即大跌71.8%至2281萬元。由此可見，金價若延續升勢，招金業績當可回復增長，而在鈔票泛濫、通脹重臨的大環境下，金價中長線可以看好。

吼8至8.2元收集

招金另一個值得追捧之處，是其位於山東的海域金礦今年中料可取得採礦證，預計明年年底開始營運，2023年將全年提供盈利貢獻。海域金礦品位高，開採成本低。

按標普估算，海域金礦一旦達到滿負荷生產能力，每年開採的黃金產量將超過15噸，相當於招金去年產量的75%，令其自2014年以來產量首次出現有意義的增長，成為招金的最大利潤來源。

技術走勢上，招金以雙底回升，急升後不宜高追，可候回至8至8.2港元收集，短線目標9.2港元。