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2021年5月11日

大行手影

海亮銅管業務看俏

「深股通」範圍的海亮股份(002203.SZ)今年以來股價累漲近47%,最近公布與中色奧博特銅鋁業簽署協議,共同設立合資公司,其中海亮股份現金出資7億元(人民幣.下同),佔比70%;奧博特則以銅管業務相關資產作價出資3億元,佔比30%。合資公司董事長由海亮股份委派。雙方同時約定合資公司成立兩年後,海亮股份將收購奧博特所持合資公司股權。中信証券發表報告提到,該公司與奧博特實現強強聯合,維持「買入」評級。

與奧博特簽合資協議

浙江海亮股份於2001年成立,從事優質銅產品、導電異型材、鋁型材的研發產銷售和服務。中信証券指出,奧博特是國內銅管行業的頭部企業之一,2020年銅管產量為10.08萬噸,市佔率約5%,排名國內第四。海亮股份與奧博特聯合後,銅管市佔率將提升至32%,業績增厚預計接近1億元。該公司領先優勢將進一步擴大,並帶來上下游議價能力的提升,同時加速實現2025年200萬噸以上的銅加工材銷量目標。

今年以來,銅管行業產銷呈現回暖的態勢,海亮與奧博特的合作將能推動銅管行業競爭格局的優化,助力行業良性發展。奧博特位於山東省臨清市,臨近鄭州、邯鄲、石家莊及青島等國內主要空調生產基地。未來合資公司會重點覆蓋華北和膠東半島區域,與海亮現有生產基地可形成良好的互補效應。

該公司控股股東海亮集團與奧博特控股股東中色集團已簽訂戰略合作協定,計劃海外有色金屬資源開發、有色金屬智能製造、新材料研發等領域開展合作。中色集團擁有豐富的海外銅鈷礦開發經驗,將助力海亮的上下游布局延伸。本次設立合資公司是雙方發展的良好開端,央企和民企的合作對行業具有重要意義。

中信証券維持海亮2021至2023年歸母淨利潤預測值,分別為14.45億、19.39億及25.15億元,給予2021年3.5倍市賬率估值,對應20元目標價,維持「買入」評級。海亮昨收報10.97元,跌2.9%。

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

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