熱門:

2021年5月3日

習廣思 信筆攻略

疫情兩極發展 股市端視通脹

全球新冠疫情表現兩極,美國疫苗接種持續加速,再過3個月,全美接種人口將覆蓋75%,達到群體免疫效果,而繼「口罩令」在打疫苗後獲解除,美國的學校亦快開學,食肆逐步重開,慢慢回歸正常生活模式。另一方面,印度疫情觸目驚心,變種病毒加上大規模感染,周邊國家都處於恐慌。

印度確診屢破頂 復甦受累

上周六美國單日接種疫苗數量突破330萬劑,令日均接種劑數達到255萬,畢竟美國疫苗產量最大,加上民眾對接種疫苗有信心,接種速度遠高於其他國家。

隨着更多人接種疫苗,美國新增個案大減,因感染新冠肺炎而住院的人數也急跌,年初時感染患者佔據醫院病床比率最高達19%,現已降至6%。英國亦是疫苗接種較成功的國家,今年9月開學日前,更計劃向12歲以上學童接種輝瑞疫苗。

相反,新興國家如巴西、印度等人口大國正處於水深火熱,印度單日確診錄得破紀錄的逾40萬人,但數字極可能被低估,因當地檢測能力難以應付突然大增的感染人數,而且部分感染者檢測後結果呈陰性,變種病毒株若可逃過檢測,傳染能力又大增,都幾大件事。

有評論估計印度疫情或被低估10倍,究竟有幾多感染者在過去幾個星期撤離印度,逃亡去其他國家呢?澳洲政府為嚴防澳洲籍印度人返回澳洲,發出最嚴格罰則,返澳者將被重罰66600澳元及監禁5年,即係要在印度的國民有事無事都唔好返國。

未來幾個星期,要留意各地新增個案,同埋有無印度變種病毒株被發現,呢個關乎你同我的切身利益,剛剛稍見的經濟復甦苗頭、旅遊氣泡,希望唔會被新病毒影響。

美勞動力短缺 經濟恐過熱

疫情在新興及發達國家出現極端的發展,對金融市場的影響,是資金繼續撤出新興市場,流入歐羅、美元、英鎊等貨幣及相關金融資產。另一方面,隨着美國經濟重啟,更多訊息顯示勞動力緊張情況將更趨嚴峻,此前全球食品、能源同金屬價格急升,都未觸發美國通脹明顯升溫,呢次若美國工資急漲,通脹無可能再被人為壓低。

前美國財政部長薩默斯表示,愈來愈多的證據表明美國勞動力短缺,而且工人正在以通常經濟繁榮時期才有的速度辭職,這使他擔心通貨膨脹壓力較想像中更為嚴重。

上周五美國公布的數據顯示,3月個人消費開支增加4.2%,遠超預期,消費支出價格指數較上年同期增2.3%,是2018年以來的最大升幅。剔除波動性較大的食品和能源成本後的核心PCE價格指數在3月上漲1.8%,高於2月份的1.4%,也高於預期。

數據已經清楚說明了通脹風險,然而聯儲局仍在落力消除加息預期,淡化通脹壓力。這種取態,好明顯係來自美國政府的壓力,美國債務已經超過30萬億美元,若果息口快速上揚,代表美國發債成本都會大幅躍升,這將不利美國即將來臨的發債高峰期,而美國將要大興土木搞基建,也正是在在需財。

聯儲局主席鮑威爾上周被問到薩默斯最近提出的經濟過熱擔憂時,鮑威爾再次重申這些壓力很可能是暫時的,一次性的物價上漲與未來通貨膨脹率持續上升,並不一樣,也不太可能導致這種結果。鮑威爾還淡化了工人短缺的風險,指出工資水平並未反映勞動力市場真正緊張。

對於鮑公的解釋,薩默斯語帶諷刺地說,聯儲局主席談論暫時性因素最多的時候是在1970年代中期,當時通脹加速卻非常快。

在過去至少半年,全球能源及金屬價格急漲,食品價格更加升到異常扭曲,可是美國的通脹數字好似仍然唔係太過明顯?

參考往績,近年全球通脹率比較高的數字【圖1】,發生在2016年、2018年及2020年,這幾年美國出現過短暫的收水周期,但大方向都是保持低息【圖2】,呢個同央行遭美國政府騎劫有關,特朗普政府多次出口術要求鮑公要人為壓低利率。

 

恒指走勢落後 內銀拖後腿

再睇遠啲,歷次美國加息周期,都唔見得環球通脹好嚴重,反而與美國的就業及工資增長更為相關。以上情況,反映薩默斯對勞工緊張的憂慮並唔係無的放矢,美國人經歷過今次疫情,在政府大灑金錢之下,手頭變得更為豐裕,加上工作機會大增,轉工又加一截人工,這才是真正推高工資及價格的主要動力來源。

總結4月股市,美國標普500指數累漲5%,是相當好的一個月份,港股相對來說便差得多,經歷上周五無故大跌578點,恒指全月只升300幾點,中國政府對科網公司的反壟斷打壓是原因之一,但係實際拖低指數的,主要是一眾內銀股。

建行(00939)、工行(01398)原本成個4月份都已經唔跟大市上升,上周五齊齊急挫逾3%,成交大增,顯得頗唔尋常。華融(02799)業績遲遲唔公布,係一個潛在風險,最新風險來自內房債,華夏幸福債務違約、禹洲集團(01628)業績大跌,都在反映內地房地產商於人行收緊貨幣政策後遇到的困境。內地A股無端轉弱,唔係無緣無故,唔知驚乜,A股市場可能比大家估計更有效反映預期。

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads