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2021年4月22日

盧志威 鴻鵠財誌

批股獲承接 中資龍頭長線俏

港股IPO熱潮冷卻,抽水活動卻轉移至大價股身上,頭炮是南非Naspers減持騰訊(00700),套現1141億元;跟着有美團(03690)用新股加可換股債券模式,集資780億元;然後又有安踏(02020)大股東沽貨,套現115.7億元;再來富途(FUTU)在美國籌集150億元。近一星期股市變成提款機,集資量比IPO熾熱之時還要多。

奇怪在於騰訊配股價在595元,市場反應好,一直守在600元以上;美團274元配股,也能穩守280元;安踏則比較差,失守在配股價;富途則反應最差。不過,整體來講市場是接受抽水,並且在買完所有貨之後,仍然願意給予水位,這是一個利好訊號。

從高位計,其實很多股票都已打七折,計及前景,以上幾隻都屬中資股龍頭,如果唔買,不如所有中資股都不要買,所以是焗住睇好中國的資金硬食,只是市場食得好開心,即是說有2000億元願意在這個水平入市,長線來講是一支強心針。

經濟復常進度影響表現

要數到利淡因素,當然是擔心愈來愈多公司配股,股價至少要有5%至8%的折讓,大家都想執平貨,未配股的都會擔心有此計劃,心態上都會避一避,所以勢弱是可以理解。上市公司亦不能突然之間發公告表明會或不會配股,如果是大股東更不用理會這些傳言,所以在大家估估下的情況底下,唯有時間方可以證明,只能放長線去等。

另一憂慮是日本新冠疫情大反彈,將再次進入緊急狀態,甚至連東京奧運能否如期舉行亦是未知之數。其實在疫苗面世後,全球的接種率都未如理想,正常來說,大家對副作用都有保留,目前日本的疫苗接種率僅單位數,如果注射速度慢,疫情隨時會大幅反撲。如今傳統股在賭經濟什麼時候會回復正常,恢復得慢,股價會跌,雖然最終都會復原,但是過程會影響股價,所以應該列為不利因素。

以上兩項因素都會隨時間淡化,對資產市場的殺傷力有限,另一種是看公司的基本因素,最近踏入業績期,比較擔心是會踩地雷,好像Netflix(NFLX)用戶增長開始放緩,今個季度增加不到400萬用戶,低於預期的600萬個,公司就歸咎於疫情,令很多新節目未能順利推出,難以吸引新觀眾。這亦是一個合理的解釋,等疫情紓緩,歐美劇集的拍攝進度應該會回復正常。

本來Netflix是疫情受惠股,吸引更多觀眾在家觀看節目,想不到會由好消息變成壞消息,不過這只屬短期現象,Netflix勢不可擋,就算其他競爭對手推出串流節目,節目的規模和內容拍馬也追不上,這條護城河會一直存在。

在媒體領域,其實也沒有其他選擇,所以Netflix股價雖然要望遠一點,最終仍會走出低谷。至於之後陸續會有公司公布季度業績,相信同樣有好有壞,用一個組合來計算,暫時風險不高,毋須過分緊張。

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