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2021年4月14日

信析 信報投資分析研究部

數碼幣由虛轉實 板塊炒作具雛形

虛擬貨幣是近期的市場焦點,各國正密切注視本身或其他央行推出數碼貨幣(CBDC)的進展,而Coinbase在4月14日登陸美國納斯特,其股價表現不單是該公司的頭等大事,於整個「幣圈」發展而言,也屬新的里程碑。

按CoinMarketCap.com數據,Coinbase是全球第三大加密貨幣(虛擬幣的一種)交易所,2021年首季營收達18億美元,按年增長8.4倍,已超過2020年整年收入,主要受惠於數碼幣價格抽升與交投熾熱。

Coinbase上市,刺激各主要加密幣齊齊造好「贈慶」,昨天龍頭比特幣(Bitcoin)曾破頂觸及63246美元,以太幣(ETH)和萊特幣(Litecoin)都創新高;瑞波幣(XRP)更凌厲,截至周一(12日),4月以來累飆1.5倍。附【圖】所見,上述4隻較多人熟悉的虛擬幣,2021年迄今皆錄得數以倍計漲幅。儘管被批評者說得一文不值,既無現金流又缺實用性,並有礙環保(美國財長耶倫斥消耗大量能源「挖礦」),這些虛擬的數碼幣卻發展成投資工具,不論目的是抗衡法定貨幣貶值或純粹炒賣,均大有捧場客。

至於數碼幣的交易功能,VISA於3月底公布,容許客戶以「穩定幣」(StableCoin)、與美元掛鈎的USD Coin(USDC)來支付結算,PayPal也宣布接受加密幣繳賬,而早前大手購入Bitcoin的電動車巨擘Tesla,其創辦人馬斯克率先宣布可憑Bitcoin買車,即使至今未有細節,但大型企業愈來愈熱中買入數碼幣,其用途將更趨廣泛。

然而,數碼幣若只定位為「投資工具」,普及應沒太大阻力,一旦化身為用作交易的「貨幣」,必會觸動監管機構的神經。事實上,近日多國財金官員均談到規管虛擬幣,同時冀促進CBDC推行。

加密幣毫無疑問要承受監管風險,不過「大鱷」索羅斯旗下Soros Asset Management投資總監Dawn Fitzpatrick認為,加密幣發展正處「拐點」,不再是「邊緣資產」,該基金有投資其產業鏈企業,包括交易所、資產管理公司、託管平台等。她預期,CBDC的推出會對加密幣構成威脅,惟未致令後者價值盡失。

換句話說,市場不應只把眼光集中在價格經常大幅波動的數碼幣上,也可尋找相關投資目標,以Coinbase為例,無論各加密幣如何急升暴跌,只要交投暢旺,交易所便坐享其成,買賣Coinbase股份便是押注行業發展的選擇之一。數碼幣經過多年演變,逐漸「由虛轉實」,隨着Coinbase掛牌,加密幣產業鏈規模勢將進一步擴大,這既有助金融科技服務多元化,也為投資者帶來獲利機遇。數碼幣「板塊」已具雛形,不排除是「SPAC熱潮」後另一市場炒作主題。

順帶一提,Dawn Fitzpatrick明言,加密幣將搶走黃金的一部分買家,雖然兩者未必可以直接比較優劣,但從抗通脹角度看,數碼幣認受性或屬左右金價的重要因素。

 

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