卡撒天嬌現金充裕派超高息

大市反覆，恒指昨日最多升148點，也跌過240點，收市報28338點，微升1點，好淡於頭肩頂頸線爭持，形勢暫時較利淡友。

市況雖弱，早前推介的兩隻股份都表現不俗，本月中介紹的神華（01088）昨收市報16元，大升10.3%。而2月上旬推介的龍工（03339）繼上周五飆18.5%後，昨日再升5.6%收報3.38元。兩股跑贏大市，其中一個原因是派高息。龍工不單業績好，派息0.33元，股息率9.76厘；神華更慷慨，派息1.81元人民幣，折合約2.14港元，股息率高達13.3厘。尤其在市況不明時，派息高對股價確有提振作用。

冷門股卡撒天嬌（02223）昨上揚8.82%，收報0.74元，無獨有偶也派高息。該公司公布派末期息0.1元，屈指一算股息率高見13.5厘，派息比率（payout ratio）達160%，即賺一蚊派個六。該公司勝在現金豐厚，有能力派高息回饋股東。

卡撒天嬌財政穩健，截至去年底，銀行結餘及現金總額有1.946億元，扣除銀行借貸總額237.5萬元，手頭淨現金達1.922億元，該公司發行股數約2.578億股，攤分每股0.745元，較股價還高些少。換角度看，以0.74元買卡撒天嬌股票，等於持有0.745元現金，其他資產和業務幾乎免費贈送。年報顯示，卡撒天嬌權益總額約4.25億元，每股資產淨值約1.64元，股價折讓55%，也反映其估值不高。

卡撒天嬌專門設計及產銷床上用品，擁有自己的品牌Casablanca、Casa Calvin及Casa-V，在港澳經營多年，也進軍內地，港澳業務收入佔比較重。受新冠疫情影響，尤其是本港疫情反覆，去年業績有所倒退，營業收入3.09億元，倒退18.4%，純利1612.9萬元，減少12.8%。

今年業績有望回復正增長

期內較大的亮點是電商銷售達3048.5萬元，大增近126%，主要是疫情下該公司充分利用電商平台，不過未能抵消實體零售的縮減，由於實體店成本高，去年實體店由229個減至197個。

內地疫情早已受控，零售業有望重現生機，香港為市民接種疫苗後，期待實現零確診，本地零售業今年當可穩步復甦，估計卡撒天嬌今年業績可回復正增長，股價有高息支持，即使升至1元，股息率仍高達10厘。

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— 邱古奇

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