《信報》印刷版出報日為星期一至六。
除以下公眾假期外，其餘日子照常出刊：
休刊日：逢周日及2023年1月23日
至25日、4月8至10日、12月25至26日
《信報》網上版及流動版於休刊日將如常更新每日即時新聞，
敬請留意。
2021年3月25日
股市愈來愈變幻莫測，早兩星期的主題是美國長債息率上升，擔心累死科技股，豈料轉眼間傳統股跌得更快，馬上變成叮噹馬頭，似乎今年第一季度都是難逃先高後低的命運，最後高位留下一地蟹貨。因此，如果是炒題材類的股票，出入都要快手，而且不要談戀愛。
回顧第一季度，曾出現一幕散戶大戰沽空機構，就結果來說，其實是散戶大獲全勝，因直至執筆之時，沽空者已經平倉得七七八八，就算從高位回落50%，大部分沽空者仍要輸錢；至於散戶則視乎在哪個價入市，倘低位入貨，無論如何都有得賺，而且這個故事好像還未完結，GameStop（GME）這隻股票繼續企穩高位，當然，其業績比預期差，該公司甚至「打開口牌」，表示可能會發行新股。
假如該公司不停實施「量化寬鬆」，在市場上進行集資，就算散戶再多，也很容易被公司吸乾，照道理估計，其股價應該會逐步下滑，不過，散戶熱潮實在太違反常識，筆者亦未敢100%肯定該股將立即見頂回落。
科網面臨監管 利弊參半
首季度另一市場焦點，就是中概股熱潮。從一開始熱炒電動車、新能源股，或者個別概念，去到最後形成所謂的「抱團股」，背後資金都是來自國內，所做的事情都一模一樣，所以必定是齊上齊落，某些股票現價對比高位已下跌四至五成，一旦不幸在最高位入場，必然會十分難受。
展望第二季度，最大隱憂依然源自政策，大型互聯網企業持續面對內地監管風險，其中最嚴峻的應是阿里巴巴（09988），同級數的幾間巨企也不好過。儘管金錢上的罰款可能不太多，但是商業活動勢將面臨限制，長遠影響難以估計。
部分熱門概念例如電子煙，相關監管風險亦正在提升，當互聯網或新興企業被迫接受傳統行業方式的監管，意味着以往的灰色地帶會被填補，能夠賺取暴利的空間縮小，去到最後就與傳統行業的龍頭一樣，在獲得護城河的同時，增長和利潤空間卻減少，可以說是各有利弊。
內需股價離地 宜低撈
還有第二個危險行業，就是股價升得太高的內需股，由於踏入業績期，這些累積了巨大漲幅的內需股萬一業績不如預期，股價下跌空間難以估量，投資者必須自求多福。
誠然，有很多內需股的業務增長都足夠穩健，問題在於股價拋離了公司業務所能夠帶來的增長，終歸要回落到一個低點；或者可以這樣說，第二季可視為一個收集期，當公司不論好壞都面臨拋售的時候，最終能夠重返高位的一定是好企業，就算一時三刻股價顯得昂貴，只要企業繼續做正確的事，能夠交出成績，最終一定會反映價值，所以投資者倒不如趁機耐心收集。
至於目前最大的風險，則是中美關係難以好轉，兩國在阿拉斯加的高層戰略對話劍拔弩張，雙方只是表現出鬥而不破的行為，心態上卻是完全敵對，幸好現時不是特朗普主政，否則恐怕已大幅增加對華關稅，然而長此下去，難保不會行動升級，若論殺傷力，此危機遠遠比債息飆升巨大得多。
訂戶登入
| 下一篇： | 恒指頸線失守 恐尋底至明春 |
| 上一篇： | 滬深港通上日成交統計 |
