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2021年3月1日

陳檬 「權」力遊戲

期指短線或反彈 睇位Long Call

受美股大跌拖累,恒指期貨上周五急挫。當日,期指大幅低開639點,報29321點;早段反彈至29465點後再次掉頭向下,午後跌勢進一步加劇,尾市跌幅曾擴大至1155點,低見28805點;最終全日勁挫1001點,收報28959點。

美國債息於上周四繼續飆高,10年期債息更一度升穿1.6厘,創出一年以來新高,進一步加深市場對通脹前景及美國聯儲局提早加息的憂慮,因而觸發美股當晚大冧,並拖累港股上周五急瀉逾千點。

美債息急升,大幅提高市場買入或持有估值偏高股票的成本及風險,一些早前累升頗多的新經濟股,近日顯著下滑。在預計債息趨升下,資金有機會逐步由新經濟股轉投到一些估值較低、而且業務及派息率相對穩定的傳統舊經濟股之上(大前提是環球疫情將逐步緩和),因而不利估值已高的新經濟股後市表現。

另一方面,美債息抽高,一個關鍵是其上升速度,如果之後放慢,料對環球股市的影響不會那麼劇烈;相反,一旦債息持續急漲,並於短時間內一舉向上突破2厘,屆時則恐防會引發環球股市新一輪大幅震盪。

跌穿28805點止蝕

美國10年期債息已回落至約1.41厘,預期有望帶動美股及港股(特別是新經濟股)短線回揚,惟是次反彈能否再創新高?還是回升後再急跌?則仍需視乎美債息走勢,大家切勿太早掉以輕心。

技術方面,期指上周四結算後,上周五隨即再急挫逾千點,以陰燭收市跌穿20天移動平均線的短期關鍵支持位,同時,是次升浪中首次營造出一個下跌裂口(29736至29465點),反映期指短線走勢已進一步轉差,上周五低位28805點已成了首站支持位,倘今日即市進一步跌穿該位置,後市將直接下試1月29日的低位28039點的下一個關鍵支持。

相反,期指只要能守穩28805點水平,短時間累跌已多(逾2000點)及美債息回軟等因素下,期指短線很大機會先行反彈,向上的初步阻力為20天移動平均線,該位置同時亦是上周五的下跌裂口所在,而下一級的阻力則在30021點。

策略方面,因筆者預料期指短線先行反彈的機會較高,因此持有的即月Long Put可於今日開市初段先行平倉止賺。同時,若進取一點的話,可趁期指在29200點之下時反手部署即月價外1000點Long Call,並以陰燭收市跌穿28805點作平倉止蝕參考。

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