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2021年2月23日

邱古奇 股期出擊

山東黃金有條件反彈

港股昨天先揚後挫,恒指以全日高位31071點開出,大漲427點,但升幅很快收窄,午後更是倒跌,收報30319點,下挫324點。恒指近日接連出現利淡轉向訊號,必須提高警覺。

強勢股依然強勢,金屬股表現堅挺,中鋁(02600)升15.1%至3.88元,江西銅業(00358)飆15.3%報21.75元,就連大落後的金礦股也見起色,山東黃金(01787)一度彈高一成至18.5元,午後隨大市回順,收市報17.48元,漲4%。

基本金屬近半年升浪一波接一波,金價卻跌至半年低位,遠遠跑輸。基本金屬炒三大利好因素:一是經濟復甦;二是美元大弱勢,支持大宗商品價格上升;三是炒通脹重臨。就金價而言,美元弱和炒通脹,都是利好因素,但經濟復甦在某程度上不利金價,因為資金risk off,會從黃金、國債等避險資產流向股市或垃圾債券。

金價自去年8月2072美元見頂,回落至近期低位1760美元重要支持水平,調整幅度不小,短期出現反彈並不為奇。美債價格下跌孳息上升,確實利股不利金,但10年期美債孳息升越1.38厘,假若進一步攀上1.5至1.6厘水平,反而會掉頭壓倒股市,屆時可能有錢投入金市避險。

美元弱是支持金價的一大因素,1月初,美滙指數跌至89.4附近時,金價由低位回升至1959美元水平,至2月初美滙指數反彈至91.5附近,金價就回試1760美元。美國印鈔停不了,美元長期睇跌,金價反彈不難。金價若回揚,山東黃金理應受惠,因為該公司在內地擁有12座金礦,其中4座位列中國十大金礦礦山,2019年黃金產量全國第一,而且其維持成本僅905美元一盎斯,具有極大成本優勢,該公司早前發盈喜,預報去年多賺55%至105%。去年山東黃金收購加納金礦,最近又發行H股私有化恒興黃金,既增強黃金儲量,亦足見其對前景有信心。走勢上,股價剛升破中期下降軌,短線19元有較大阻力,升破上望21.5元。

 

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