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2021年2月9日

呂梓毅 資金流向

VIX資金流預示美股短期向好

美股於1月下旬短暫回調,以收市計平均下跌幅度介乎3%至4%,當時美股多個指標已回到頗為關鍵的位置,例如主要指數成份股股價高於50天線比率(中線市寬)已挫至50%的強弱分界甚至以下水平;而美股恐慌指數(VIX)於上月底亦逼近約40%的近半年徘徊區頂部【圖,上】。若當時中線市寬確認跌穿50%和VIX指數突破四成水平,代表美市內部質素再度轉差,整體美股調整幅度將更深。

不過,此情況沒有出現,而且受惠於新政府財政刺激方案有望過關,踏入2月後,美股整體走勢回穩並再度破頂,前述兩項指標亦明顯改善。值得留意的是,從VIX指數ETF資金流向變化,其實較早已預示2月市況可望回穩。

VIX指數於1月29日飆升至37.51之前,其ETF資金流向(20日移動變化)【圖,下】在1月初便率先呈反覆向上,於1月26日更攀至12.2億美元的近年高位,反映市場吸納美股恐慌指數ETF的資金增加(或是用於對沖跌市風險);相反,在VIX指數見這輪頂部之前,VIX ETF資金流向已由高位徐徐回落至約5.2億美元,反映投資者開始把之前的長倉獲利。在資金流向並不配合下,預示VIX指數應難以突破40點的徘徊區頂,也間接啟示美股2月市況將回穩。

由此可見,VIX資金流向間中可對美股後市發展帶來一些預測作用。由於近日VIX資金流向再度彈升,惟現水平仍處於相對偏低位置,相信暫未對VIX指數帶來太大推升壓力,意味美股短期走勢仍然向好。

信報投資分析研究部

 

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