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2021年2月8日

譚曉涵 滬深港日誌

A股長假前料穩中向好

春節長假前,央行再向市場「放水」,銀根偏緊局面得到紓緩,A股表現回穩,滬深指數上周分別升0.38%及1.25%。內需股受到資金追捧,日常消費板塊上周升逾半成,當中以白酒股表現最為強勁。預計長假前最後3個交易日,大市可以維持穩中向好的走勢,部分資金或會偷步入市,以把握牛年首個交易日的上升機遇。

內地將於年三十至大年初六,即本周四至下周三共放假7日,A股市場亦會休市。昨天周日的假期調至春節放,所以昨天央行照常辦公,並在公開市場開展500億元(人民幣.下同)14天期逆回購操作,當日無逆回購到期,淨投放500億元。

上周以來,央行再次增加公開市場投放,為市場提供足夠流動性,以滿足節前較高的資金需求。持續「放水」之下,隔夜SHIBOR(上海銀行間同業拆放利率)由1月底的逾3%,跌至昨天的1.573%。

銀根一鬆,對內地股市的利好可謂立竿見影,去年第二季內地股市的大漲,正正是由央行「放水」所帶動。今年內地貨幣政策的走向,仍會對A股的發展帶來決定性影響。

事實上,此前市場一度對央行可能提早「收水」產生憂慮,但人行行長易綱回應指出,貨幣政策將繼續支持經濟,不會過早退出支持。不過,隨着內地經濟逐步復甦,央行亦多次強調要避免「大水漫灌」。所以,「收水」與「放水」之間,央行仍不斷轉變。

對於央行近期一時「收水」、一時「放水」,中信固收認為,央行流動性投放「一冷一暖」的操作,意在向市場釋放出鮮明態度,即未來一段時間將維持市場資金面的「緊平衡」:市場需要時,央行會及時供給流動性;資金需求高峰一過便會回籠多餘資金,防範資金加槓桿帶來的風險。

SHIBOR出現較大波動,對股市亦帶來明顯影響。不過,預計長假前,內地銀根相信仍然會維持在較寬鬆的狀態,利好股市。只要有資金入市,各類炒作概念便可以達到事半功倍的效果,熱門股份有望繼續爆升。

過去多年來,A股股民每逢大時大節,均熱愛炒作白酒股。去年白酒股已升上天,但業績卻平平。不過,股民對白酒股的熱情依然未減,銀根一轉鬆,資金便流向白酒股。

Wind統計顯示,五糧液(000858.SZ)成為上周的吸資王,共獲35億元主力資金淨流入,股價累升9.83%;瀘州老窖(000568.SZ)亦得到8.7億元的主力淨流入,股價飆11.68%。至於行業龍頭貴州茅台(600519.SH)上周亦漲9.3%,再創歷史新高。

不建議現價追白酒股

不過,白酒股估值偏貴,而增長前景卻平平,節後股價回調的可能性較大。所以,現價再追入白酒股似乎並非一個好選擇。相反,當前內地經濟持續回暖,周期性股份有迎來較明顯的復甦,值得注意。

其中,隨着海外需求的恢復、油價回穩,化工行業的表現趨於突出。資料顯示,去年第四季以來,內地基金紛紛增加對化工股的投資。其中,行業龍頭萬華化學(600309.SH)上周錄得8.7億元的主力淨流入,股價上升10.69%,該股今年以來股價累計升了36%。

在資金過度充裕的情況下,市場上難免繼續出現胡亂炒作的情況。不過在追隨熱點的同時,要買得安心,公司業績及增長空間,以及當前的估值水平等基本因素仍不能不理。

內需股有增長空間抵買

其實,除了白酒以外的內需股,仍有不少抵買的選擇,在經濟復甦及政策支持的帶動下,預計相關股份仍可維持較佳的增長空間。尤其春節長假過後,市場會開始炒作兩會概念,內需跑出的機會甚大。包括格力電器(000651.SZ)、美的集團(000333.SZ)等內需股,值得繼續留意。

 

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