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2021年2月4日

龐寶林 基金人語

2021年MPF策略 亞太回報料勝美

2月2日(周二)晚上筆者與強積金產品規管主管李啟宏、香港投資基金公會行政委員會成員及前主席李錦榮一起暢談投資心得。李啟宏提出過去20年強積金旗下股票基金類別平均回報為5.4%,股債基金類別則為4.7%,遠遠優於通脹之1.8%,達到保值和增值目標。李啟宏提醒各位及強積金持有人應盡量利用強積金平台提供的資訊及工具,如退休策劃計算機,協助計算退休所需資金,亦把強積金分為七級風險供規劃投資,若各位風險度相同,應可比較基金表現優劣,倘若表現相同、風險卻不同,以計算每單位風險表現而論,風險愈低愈佳。

MPF核心+衞星策略

強積金營運商收費方面,收費最便宜當然最重要,因為未來投資回報缺乏保證,收費則為挑選強積金投資平台旗下基金的考慮重點之一,雖然部分基金營運商收費較高,但中長線淨回報較佳及基金表現良好,即使其他基金收費便宜,相關表現卻較遜,這些收費較高的基金便帶有附加價值;強積金旗下投資基金類別已增加房地產信託及A股資產類別,故預料未來會有更多資產類別供選擇。

各位宜自行設計強積金投資組合,而李錦榮則提出核心+衞星策略:

一、核心組合︰維持中長線穩定增長,如以表現出色的環球基金、區域基金(如亞洲基金)等。

二、衞星組合︰挑選心儀的投資目標,如中國基金、健康護理基金、韓國基金等,考驗閣下的投資眼光,利用不同類別基金配置及靈活調配。

另外,預計今年股市波動性頗大,原因如下:

一、市場預計2月份恒指推行大改革,將來有更多新經濟股加入恒生指數成份股,恒指波動性必然大增;

二、港股逐漸A股化,國內資金(北水)佔港股成交量愈益增加;

三、美股處於高位,波動性勢必增大;

四、新冠疫情導致環球股市持續波動,目前歐美疫情嚴峻,疫苗數量不足,暫時未能紓緩疫情;

五、美國政經亦持續擾攘股市,如政治、刺激經濟方案大小,大鱷及散戶在新經濟下博弈等影響。

預料股市於波動中向上的機會較大,故最適合強積金月供計劃,各位宜考慮於類似1月底股市調整時,趁機靈活地增加自願性供款至10%、15%、20%或更高,視乎個人能力而定,現時強積金沒有封頂限制,畢竟現時大部分市民仍然留家抗疫,減少外出消費,提升儲蓄率。

若收入穩定及不太受疫情影響,各位宜考慮每月增加投資於強積金或自行投資,或許獲利機會更高,若投資者於去年3月份參加強積金推出之可扣稅自願性供款(TVC),投入6萬元便可節省1萬元稅款,投資回報亦可觀,可謂雙重獲益。本年強積金TVC計劃將於3月底截止。

筆者把最大升幅的強積金旗下基金分為10年期及5年期,發現10年期基金升幅源於美股大牛市,在這10隻基金中,只有1隻中國股票基金,10年共上升166.81%,與排名首位的萬全強制性公積金計劃美國股票基金上升269.16%相比,相距甚遙,排名第九的宏利MPF健康護理基金及第十的友邦綠色退休基金則分別上升149.7及124.06%,兩者的美國投資佔比也較多。

若觀察最近5年強積金表現,最大升幅的基金類別竟然全屬亞洲、中國、大中華、太平洋等類別,當中只有1隻美國股票基金,證明投資大趨勢及資金流向已從過去10年起逐漸轉移至亞洲地區尤其是大中華,筆者相信2021年大中華或亞洲地區的投資回報應繼續優於美國。

以1年期計算,2020年表現最出色的基金為筆者的中國股票基金,共上升51.75%,旗下10大投資股份及佔比分別為台積電9.75%、騰訊(00700)9.7%、阿里(09988)7.08%、美團(03690)5.07%、平安保險(02318)3.8%、港交所(00388)3.25%、招商銀行(03968)2.95%、藥明生物(02269)2.56%及金蝶(00268)2.01%,預料此基金2021年表現仍走俏;不同類型強積金投資者宜考慮下列策略︰

一、進取型︰集中於大中華或亞洲地區;

二、穩健型︰分散投資於全球市場,預計投資於美國的回報應不像去年般;

三、保守型︰以股債為主的平衡基金,暫時首季仍是股勝債。

首季看漲宜伺機加碼

回顧東驥模擬組合,截至2021年2月2日,基金模擬組合按周下跌1.02%,年初至今回報為4.6215%,不但開局良好,也優於同期MSCI世界指數之1.6%。自1997年成立以來至今總回報993.16%,平均年化回報為10.51%;組合內只有4隻基金上升,包括貝萊德亞洲老虎債券基金、柏瑞印度股票基金、路博邁美國小型企業基金及Grayscale Bitcoin Trust(GBTC),其餘基金皆下跌。

東驥基金研究部相信市場資金非常充裕,配合經濟復甦預期、業績改善及中美蜜月期等因素,估計港股首季有機會上升至32000點或以上,各位宜考慮伺低位之機吸納。

更正︰踏入2021年,東驥模擬基金組合亦因時制宜,收取組合價值按比例(52周)每年2%管理費,代替過往收取1%交易費。

聲明︰作者為香港證監會持牌人士,持有阿里巴巴。東驥旗下基金及客戶組合持有電訊盈科(00008)、台積電、騰訊、阿里巴巴、美團、平安保險、招商銀行、藥明生物、金蝶、美團及港交所。

東驥基金管理有限公司

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