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2021年1月11日

大行手影

萬華化學績佳續睇好

萬華化學(600309.SH)早前公布2020年業績預告,預計實現歸母淨利潤96億至101億元(人民幣.下同),按年表現介乎跌5%至持平。

華泰證券發表報告,指萬華化學2020年第四季歸母淨利潤42.51億至47.51億元,按年大增91%至1.13倍,當中化學品MDI有望量價齊升,下游汽車、家電等領域需求恢復良好,雖然12月以來下游需求步入淡季,但該行相信隨着海外疫情得到控制,國內開工旺季臨近,MDI有望在春節後逐步上漲。

去年11月,萬華化學大乙烯項目正式投產,後續有望逐步貢獻盈利增量,遠期包括福建、眉山等基地項目持續推進。

該行分別上調萬華化學2020至2022年每股盈利預測至3.17元、5.22元和5.63元,予估值2021年22倍預測市盈率,目標價114.84元,維持「增持」評級。

天風證券亦認為,萬華化學已形成產業鏈高度整合、生產高度一體化的聚氨酯、石化、精細化學品及新材料三大產業集群,通過繼續加大技術創新,依託國際化布局競爭優勢、卓越運營體系有效保持其業務快速成長和發展,分別上調該公司2020至2022年淨利潤預測至100億、151億和179億元,維持「買入」評級。

中銀證券指出,萬華化學第四季歸母淨利潤創歷史新高,超出預期,最新把2020至2022年每股盈利預測分別上調至3.11元、4.59元和6.16元,目前對應預測市盈率31.7倍、21.4倍及16倍,看好該公司卓越的成本管控與運營能力,以及不斷的技術創新,維持「買入」評級。

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

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