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2021年1月4日

習廣思 信筆攻略

元旦票房大爆發 內地消費惹憧憬

比特幣連日升勢十分驚人,周四休市之後3個交易日,至昨天已升至34000美元,較周三漲了17.6%。比特幣是一種投機工具,價格急升,一定程度反映市場熾熱的情緒,也見市場對美元看淡程度。2021年開局看來仍是一片泡沫,投資者只能希望自己可以快人一步,發掘到一些仍算是價廉物美的機會,或是在已開車的股份找到入市空間。

民主黨控兩院利銀行股

本周二美國佐治亞州兩個國會參議院議席進行選舉,民主、共和兩黨再決雌雄,牌面上共和黨只要贏一席,便可成為多數黨,佔有優勢,有助阻撓民主黨大增開支及加稅的行動。然而,若民主黨全取兩席,加埋副總統賀錦麗的當然一票,將可在參議院獲得一票的些微優勢,民主黨完了一統兩院之夢,有助推行政令。後者的情況若出現,則美國長債息率會回升,通脹預期升溫,孳息曲線走斜,這有利銀行股,不利科技股。

目前美國10年期與2年期國債息差達85基點,是3年新高,30年期與5年期的息差有133基點,為2016年特朗普上台以來的新高。只要歐美的疫情能隨着疫苗接種加速而受到控制,則今年再通脹(reflationary)交易仍會有作為。組合投資上仍應較為平衡,不宜過度重倉互聯網股。

香港的電影院雖然仍因疫情休業,但內地影迷餓戲多時,元旦日大爆發,單日票房逾6億元(人民幣.下同),刷新歷年元旦日的票房紀錄。對內地電影業而言,可說是一個好開始,接下來的新春賀歲黃金檔期,亦值得憧憬。

去年受疫情影響,內地影院於7月20日才開始恢復營運,全年票房204億元,看戲人次5.49億,相比2019年的643億元,實在大為失色,今年應有恢復性增長。內地A股相關股份有製作商、戲院商及提供片場設施的企業,本港的影業股或戲院商普遍是市值小及流通量不足,獲機構投資者較多關注的只有貓眼(01896)【圖1】及IMAX中國(01970)。

貓眼娛樂共3項業務,包括線上售票、出品及發行、電影推廣。去年上半年營業額只得2.03億元,2019年同期則為19.8億元;期內虧損4.3億元,前一年同期則賺2.6億元,可見疫情對該公司打擊甚大。券商預期今年經調整盈利可達9.32億元,明年達12億元,即2022年預測市盈率為9.7倍,業務復甦會比售賣銀幕系統的IMAX中國來得快。

民眾放心入戲院睇戲,有利帶旺商場生意,線下的零售業有望加快復甦,食肆生意恢復,其他國內遊的行業及景點業務亦值得看好。

當然眼下最大的挑戰是春運來臨,能否安然無恙不爆發大型的感染,最令人關注。若春節平安無事,則實體服務業可全面復甦。

除了內地的消費股外,國際上的農業概念股亦於去年最後兩個月靜靜起革命。糧食供應是疫後一個嚴重問題,大豆、玉米及小麥等糧食升至2014年以來的新高,農業概念股去年最尾兩個月已經跑出,在美國上市的環球農業股ETF(VEGI)去年大部分時間都跑輸了MSCI世界指數,但到了11月份突圍而出【圖2】,至年結時升幅反超過世界指數逾4個百分點,該ETF內包括了農業機械股如Deere及肥料股。本港的農概股市值細、成交疏,若相信糧食價格會進一步上揚,不如買VEGI較划算。

特斯拉大割價 傳統車重創

新年伊始,電動車巨人特斯拉(Tesla)已急不及待在中國市場大幅削價,Model Y長續航版售價由48.8萬元降至33.99萬元,Model Y高性能版則由53.5萬元降至36.99萬元,幅度驚人。據內地媒體報道,減價觸發特斯拉全國門店被擠爆,官網亦無法下單。更有傳言,同業蔚來被客戶大量抽單,不過該公司否認其事。特斯拉這樣減價法,內地其他車廠很難唔跟,一場腥風血雨式的大戰難免,這有利加速內地汽車市場換代,對燃油車的銷售打擊可能最大,新能源車股反而可趁調整吸納。

 

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