2020年12月31日
2020年都夠衰了,衰夠了嗎?若真否極,理應泰來,而這實已於過去三季發生了。眾所周知,美國長短國債(10年與3個月)息差能測經濟,從過去18年三季前後的拼圖所見,確已否極泰來,而這泰來日子更可能維持4年,直到2024年冬息差才再轉負,似乎2025年才再衰退。
深度收縮有餘波
捱不捱到這麼久呢?其實從拼圖看還有另一個可能。留意過去18年許前息差走勢,對應今天其實已階段性彈完,照計要散。
由於息差現彈到頂亦遠不及18年許前水平,故若按當年回落走勢,如虛線箭嘴般先插水,確有可能在2025年大插前先作小插。這樣,明年中息差有望再轉負,而明年底或後年有望再現次輪衰退,儘管或屬輕度。
通常深度收縮後都有餘波的。今次收縮如大蕭條般勁,當時1933年走出蕭條後,4年後的1937年便再衰退。是故拼圖的2025年一衰幾可肯定,只差2021/2022年有無。
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