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2020年12月28日
年近歲晚，與其多談什麼投資策略，不如一談投資者必有的涵養，迎接新的一年。
謙卑是內功
長線投資要求的，首先是謙卑。聽來老套，可是你見投資大師如德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller），當被問及大市預測時，回答得最多的，偏偏就是「我不知道」。這樣對着鏡頭講 I don't know，不會覺得自己很愚蠢嗎？──一點也不。市場唯一的規律，乃是變幻無常。就是因為有智慧，才能放下個人的偏見、承認自己的無知，謙卑地就各種情況做好準備。
當一個人沉迷短炒、並偶爾估中個別走勢時，往往會自我感覺良好，殊不知已經墮入賭仔常見的心態陷阱，就是 take it way too personally，將運氣當成實力。一次半次看準了時機，就自以為眼光過人，飄飄然不能自已。可惜人非萬能，入市出市總會太早太遲。多位成功押注金融海嘯的基金經理，近年表現慘不忍睹，可見一斑。一般投機客，實在ego太大，輕易自滿之餘，亦太容易自怨自艾。
信念是心法
其次，是持之以恒、擇善固執。2020年2月尾，筆者見美股崩盤，亦曾懷疑自己緊隨「全天候策略」是否正確。事實證明一切，當標普500指數在3月份急挫13%，「全天候策略」僅錄得1.4%的跌幅。隨後大市V形反彈，再創新高，已是後話。試問有幾多炒家能準確捕捉到這種升跌勢？「全天候策略」要避免的，就正正是種種不能預測的天災人禍，消音降噪，為投資者爭取長線的最佳回報。
長線策略要奏效，責任首先在於自己。我們必須秉持科學化的態度，將個人感受視為萬惡的魔鬼，乃至不論市場氣氛如何，都堅守戒律。唯其如此，我們才能享受到這些策略帶來的豐厚回報。
無招勝有招
如果你像筆者一樣，有時會心癢難耐，想試圖「改進」投資策略，以圖一些短期回報，那麼，上述的涵養修為，就更有必要。當你「內功」深厚，便會明白再多的改動，都是萬變不離其宗。你就能始終忠於分散投資，無視「個人眼光奇準」這種虛榮的誘惑。
正如漫畫《鬼滅之刃》中，即使我妻善逸只懂得最基本的雷之呼吸．壹之型，但經過長時間的反覆錘煉，武功終達登峰造極之境。假如你尚未熟習內功心法、還未征服到自己的虛榮心，就蠢蠢欲動，你的長線投資，恐怕就很容易破功了。
由於工作關係，來年本欄將由每周一篇改為每月一篇，並在每月首個周一刊出，希望讀者繼續支持。在此謹預祝各位新年快樂、萬事如意，來年投資得心應手。
LinkedIn@Jackie Si Tou
作者任職聯合國亞洲及太平洋經濟社會委員會。 個人意見並不代表機構立場。
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