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2020年11月27日

大行手影

天順風能新收購拓綠能優勢

中美兩國計劃大力發展綠色能源,主打風電塔筒的天順風能(002531.SZ)近日收購風電葉片商,安信證券相信,收購有助提升競爭力,後市值得睇高一線。

天順風能2005年成立,2010年於深交所上市,主營風電塔筒業務,主要客戶為海外風機龍頭廠商維斯塔斯(Vestas)和通用電氣(GE)。天順風能去年收入和利潤均創新高,2010至2019年營業收入及淨利潤複合增長分別達31.7%及26.9%。

除風電塔筒業務外,該公司亦正進軍風電葉片業務,2016年收購昆山風速後,最近天順風能宣布,斥3.03億元(人民幣.下同)收購蘇州天順風電葉片兩成股份,並以現金及發行股份方式支付,交易完成後,蘇州天順風電葉片將成為天順風能全資附屬公司。安信證券發表報告,收購有助強化風電業務,提升核心業務,前景值得睇好。

安信指出,蘇州天順風電上半年收入及純利達6.4億及9370萬元,更承諾2020至2022年可實現淨利潤累計不少於5.7億元,由於蘇州天順風電主打風電葉片,與現有天順風能主營的風電塔筒業務具協同效益,故相信有助提升競爭力。

該行又指出,天順風能目前風塔產能達70萬噸,年初在內蒙烏蘭察布投資興建年產12萬噸風塔及相關零件廠房,預計今年底可投產,令產能可增17%,至82萬噸。至於葉片業務,該公司去年底產能為300套,旗下江蘇啟東市生產基地亦已在3月正式投產,配合常熟二期葉片生產基地和濮陽葉片項目陸續在今年內營運,估計全年葉片出貨量有望大增。

另一方面,天順風能公布股權激勵草案,擬授予限制性股票1137萬股,佔總股本0.6%,涉及100名管理層及中層以上核心員工,安信相信有助天順風能改善管理效益,促進業務和技術發展。

安信維持買入 上望9.2元

因此,安信估計天順風能2020至2022年淨利潤有望達到11.3億元、12.6億元及13.8億元,每股收益為0.63元、0.71元及0.78元,按年分別升50%、12.7%及9.9%,維持「買入」評級,6個月目標價9.2元。

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

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