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2020年11月14日

信析 信報投資分析研究部

經濟不復舊觀 鮑公力促紓困

美國新冠肺炎單日新確診病例在周四(12日)錄得逾16萬宗新高,疫情急劇惡化之際,卻傳來特朗普政府將退出新一輪紓困方案談判,由於預計國會內民主共和兩黨短期難以就新方案達成共識,美股三大指數周四出現近日首次集體收跌,道指挫1.08%,標普500指數及納指分別回吐1%和0.65%。早前因疫苗研發出現大突破掀起的新舊經濟股兩極化表現,或許要暫告一段落。

儘管疫情趨嚴峻,美國勞動市場仍在逐步改善。按就業人口推算,全國經歷3月和4月合共2200萬人失去飯碗後,到10月底約有1200萬人重返工作崗位。美國勞工部最新數據顯示,截至11月7日當周,首次申領失業救濟人數降至70.9萬,是3月中以來最少,稍勝預測,且連續11個星期低於100萬人;持續申領失業救濟人數則減到775.6萬,比估計略高。

就業數據好壞參半,正如聯儲局主席鮑威爾周四出席歐洲央行舉辦的視像會議小組討論時所言,確實看到經濟走在穩固的復甦道路上;然而,病毒於美國進一步蔓延,顯然仍屬市場主要風險。投資者憂慮若疫情惡化,各州甚至全國將實行嚴厲封鎖措施,限制商貿活動,勢必拖慢經濟反彈。

鮑威爾警告,即使正處復甦階段,惟今時不同往日,因為在疫情之下,自動化操作變得更普及,未來更須依賴科技,很多失業工人將難以適應,尤其是低收入、從事服務業的人(多數屬女性和少數族裔)受影響最深。他擔心這種不平衡發展,導致美國經濟面貌永遠不會回到肺疫爆發之前的模樣。

對於近期疫苗測試取得進展,鮑威爾認為,利好消息激發的樂觀情緒會逐漸平復,疫苗也不是「特效藥」,美國經濟未來幾個月仍面臨挑戰,需要聯儲局的貨幣政策與政府的財政措施支援,言下之意似在催促兩黨趕緊達成協議,推出新紓困措施,以免窒礙復甦。

美國經濟前景確實充滿不明朗,總統大選結束近兩周,誰掌白宮迄今未有官方正式說法,疫苗研發報喜,市場亢奮過後,能否持續支撐大市也有疑問。

此外,反映已公布數據與市場預期差距的「花旗美國經濟驚喜指數」自7月開始下跌,由高位270.8輾轉挫至目前的86.5,回到6月中旬水平,顯示經濟數據遠遜估計,恐為後市添上壓力。

早已突破疫前高位的標指,周一(9日)創出日中新高後便無以為繼,附【圖】所見,近月3次上衝時,中線市寬(股價高於50天線比率)始終未能重上「肺疫底」反彈後高位,每每升越80%即掉頭向下,內部質素已不如前。從技術走勢看,標指9月以來於徘徊區內波動,在市寬及經濟狀況有實質改善前,不排除後市將測試區間底部3200點。

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