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2020年11月11日

信析 信報投資分析研究部

舊經濟添新動力 道指逼近熊轉牛

恒指昨天收報26301點,漲285點,四連升累計進賬1415點,但最近3個交易日走勢都是先高後低,出現3支陰燭,14天RSI已升至70以上的超買區,從技術角度看,大市若稍為消化獲利盤,將有利日後走勢更趨穩健,只要回調時穩守250天線,後市未宜睇淡。

港股轉強,除了內地經濟復甦理想帶動中資股表現之外,同時也拜美牛所賜。美國總統選舉大致塵埃落定,市場預期民主黨拜登上台後,有助紓緩緊張的地緣政治關係,中美貿易戰和科技戰將有喘息機會,加上美國輝瑞與德國BioNTech合作研發的疫苗測試成效達九成,遠勝預期,刺激周一(9日)道指及標普500指數應聲爆上,分別攀至29933點和3645點,齊刷新紀錄;納指雖破頂見12108點,惟只比前高位多34點,埋單更倒跌181點(1.53%)。道指及標指亦回吐逾半漲幅,未能一舉創出收市新高,以傳統分析而言,道指距「熊轉牛」尚差半步。

美股今年3月急瀉墮進熊市,納指與標指自谷底起計,僅分別用了53和103個交易日便成功步入新一輪牛市,其後連反映舊經濟的道瓊斯運輸指數亦升越前高位,周一更攀上12379點,按有百年歷史的道氏理論,運輸指數屬道指的領先指標,整體大市「轉牛」只是時間問題。

附【圖】所見,道指10月底在200天線找到支持,並轉勢回升,收復50天線後,突破下降通道阻力,暫時避免了出現一頂低於一頂的利淡走勢。

舊經濟板塊發力,為美股升勢增添動能。新冠疫苗傳來重大好消息,刺激幾乎陷於停擺的旅遊相關產業「報復性」反彈。多家航空公司股價急漲10%至20%,郵輪企業嘉年華(Carnival)及皇家加勒比海(Royal Caribbean)分別飆39.3%和28.8%,Host Hotels & Resorts抽高30.1%,反映市場憧憬疫苗有效接種後,環球旅業可重新煥發生機。

然而,新經濟股顯著調整,蘋果、微軟、Facebook及亞馬遜周一回吐2%到5.06%;Netflix挫8.6%,視像會議軟件商Zoom勁瀉17.4%。其實,即使疫苗面世支持經濟逐步重返疫前,惟新科技應用已是大勢所趨,若以為疫後科企風光不再,甚至拖冧大市,無疑杞人憂天;Google母企Alphabet周一力保不失,正好顯示資金並非全面拋售新經濟股,當科技股估值調整至合理水平,反而有利消除泡沫爆破的疑慮,讓大市發展更健康。

港股要像美牛般成長,相信須繼續借助指數改革。恒指公司將於周五(13日)宣布季度檢討結果,上次季檢首度納入第二上市和同股不同權企業「染藍」,就算近日科技股整固,應該不致影響成份股的更換步伐,畢竟近數月大型科企的市值及交投有增無減,酌量添加新經濟板塊比重,可令恒指更準確反映市況。

 

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