2020年10月26日
本港之前爆發第三波新冠肺炎疫情,政府及企業都盡量安排WFH(在家工作),各位「巴打」會否經常掛住睇片呢?請不要心邪,高仁說的是上網煲劇睇戲,外國串流媒體平台Netflix可能是首選。隨着愈來愈多人訂閱,Netflix業績也愈來愈省鏡,但背後或涉及創意會計(creative accounting)財技。哈哈!
Netflix成為行業領導者絕非一朝一夕,原因是上世紀九十年代租賃影片仍然是VHS(錄影帶)格式,實體連鎖影片租賃店Blockbuster(百視達)才是行業的「大佬」,但之後發生了一個以小勝大的故事:
Netflix共同創辦人Reed Hastings租借VHS影片過期歸還,須要支付巨額逾期罰款而感到沮喪,但新興影像格式DVD的出現,觸發其設立線上影片租賃店的靈感,透過郵遞方式向客戶借出DVD影片;之後提供的每月支付訂閱費「看到飽」套餐,令其成功擊敗「巨人」Blockbuster(勁呢!)。隨着現今互聯網急速發展,訂戶可以在網上高速下載影片,串流服務已成為Netflix的主要收入。
簡單而言,Netflix目前的商業模式,主要收入是依靠公司訂戶數目的多寡,再乘以向客戶收取的每月訂閱費,2019年佔總收入超過98%;主要開支相信是獲得串流媒體內容資產的相關成本。
不過,Netflix獲得串流媒體內容資產的支出,並非即時以開支形式在Income Statement入賬,而是在Balance Sheet當作資產(asset),之後才會在Income Statement內作出攤銷(amortization),主要都是依賴管理層的主觀判斷。Netflix採用ASC 920︰Entertainment - Broadcasting和ASC 926︰Entertainment - Films的會計準則,包括內容資產攤銷時間表是按歷史觀看數據及預測觀看模式估算,且每季度會重新計算一次,按加速攤銷原則計算,攤銷期限以版權到期日截止或按10年計算,超過90%的內容資產會在其上線後4年內完成攤銷。
保留DVD業務避撇賬
各位「巴打」,Netflix財務報表遂出現一個怪現象,Income statement內的淨利潤連年攀升,由2017年賺5.59億美元,到2019年急漲至18.67億美元(勁不勁?);但Cash flow statement內的營運現金流持續錄得負數,由2017年淨流出17.85億美元,到2019年增加至淨流出28.87億元,完全與盈利趨勢背道而馳。Netflix淨利潤持續高於營運現金流,而且出現較為罕見的反比關係,反映其利潤有可能只是紙上盈利。為什麼呢?
縱使「巴打」家中可能再沒有DVD機,Netflix對旗下DVD租賃業務依然不離不棄,繼續在美國境內經營DVD服務;2019年DVD業務收入按年再倒退19%,跌至不超過30萬美元,佔總收入不足1.5%,貢獻絕對是微不足道。高仁估計,原因可能是該業務已擁有20多年歷史,從而累積不少相關資產;若撤出DVD業務,可能這些資產都要撇賬(write-off),資產減值虧損就要計入Income statement,恐怕會導致淨利潤下滑。因此,多一事不如少一事。總括而言,Netflix近年淨利潤雖持續增長,但可能是耍弄創意會計財技創造的賬面盈利。
本欄逢周一刊出
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