光大綠色環保估值吸引趁低吸

港股突然大跌逾500點，科技股顯著回吐，短期入市宜揀選具概念的中資股如電動車、再生能源類股份。光大綠色環保（01257）是再生能源股中較落後的一隻，同系股份表現落後是原因之一，但論盈利能力不比同業遜色，可留意小注吸納機會。

光大綠色環保主營業務包括生物質綜合利用、危廢及固廢處置、光伏發電及風電等，今年上半年收入42.46億元（人民幣．下同），按年持平，純利升1.1%，至8.22億元；EBITDA漲14%，至15.65億元；整體毛利率按年增加2.3個百分點，至33.6%。

期內，生物質綜合利用項目的收入按年增加8.8%，至36.4億元，佔總營業額的85.7%，分部EBITDA升32.1%，至13.1億元。生物質綜合利用、危廢及固廢處置、環境修復和光伏發電及風電分部的收益合計達42.45億元，其中建造服務收益約17.35億元，較去年同期減少22%，營運服務收益約23.88億元，增加25%。建造服務收益、營運服務收益及財務收入分別佔總收益41%、56%及3%。

今年6月底，光大綠色環保擁有49個生物質綜合利用項目，分布在安徽、江蘇及山東等10個省份，總投資額約151.79億元，總設計發電裝機容量達1002兆瓦，生物質總設計處理能力達每年808.9萬噸，生活垃圾總設計處理能力達每日約8910噸。

該公司利用生物質原材料發電及供熱，原材料分為黃稈和灰稈，黃稈主要為農業廢棄物，如麥稈、稻稈、稻殼、花生殼等；灰稈主要為林業廢棄物，如樹枝、樹皮及其他生產木材廢料等。同時開發出獨特的城鄉一體化業務模式，將生物質綜合利用項目與垃圾焚燒發電項目融為一體建設，統籌處理農林廢棄物及農村生活垃圾，強化縣域生態環境治理。

截至6月底投資額達300億

截至今年6月底止，光大綠色環保已落實116個環保項目，總投資額達300億元，累計承接31個環境修復項目，涉及總合同金額約8.74億元。期內共取得9個新項目及簽署3份補充協議，涉及新增總投資額約10.81億元及環境修復項目合同金額約1.49億元。新項目包括1個生物質綜合利用項目、4個危廢及固廢處置項目和4個環境修復項目。

新增生活垃圾設計處理能力約每年2.19萬噸，新增設計蒸汽供應能力約每年82萬噸，新增危廢及固廢設計處理能力約每年39.25萬噸。期內，新執行或開工項目15個，完工及投運項目7個，在建或執行中的項目共35個，包括11個生物質綜合利用項目、13個危廢及固廢處置項目及11個環境修復項目。上半年共獲批政府各類補貼約4759萬元，增值稅退稅約3848萬元。

光大綠色環保共有7個營運的光伏發電項目及2個營運的風電項目，總投資額約13.95億元，總設計發電裝機容量為125.9兆瓦。期內光伏發電及風電項目已售電力共約13.5萬兆瓦時，較去年同期減少5%，貢獻除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利較去年同期減少4%。

疫情之下，該公司業績未見倒退，參考其往績市盈率僅4.2倍及股息率4.8厘，估值肯定是便宜，在跌市中也具防守性，宜逢低吸納，一旦資金炒到，會有較大重估空間。