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2020年10月15日

徐意 A股博弈

電源需求無間斷 科士達豐收可期

科士達(002518.SZ)是內地不間斷電源(UPS, Uninterruptible Power System)行業龍頭,專注於數據中心(IDC)及新能源領域,包括生產光伏逆變器及儲能系統產品,由於三大業務產品需求前景佳,且能分散收入來源風險,值得投資者考慮。

不間斷電源是一種電力供應系統,包含一個電池來維持電力供應,以便在發生斷電時為電子設備提供電力。許多行業如訊息、通訊、金融等,都必須配備UPS系統,保障供電穩定,隨着內地經濟快速發展,訊息化水平提高,市場對UPS的需求逐年增長。

中國訊息設備用UPS市場規模在2010年至2018年間穩步擴張【圖1】,而5G網絡、物聯網、光纖寬帶網絡的持續建設,都將帶動UPS在各個行業中的大量運用,從而推動UPS市場進一步發展。

科士達今年上半年營業收入8.8億元(人民幣.下同),按年倒退11.8%;盈利1.32億元,多賺6.8%,內地及海外收入分別佔55.4%及44.6%。按產品劃分,數據中心產品佔82.4%,毛利率36.04%,上調2.98個百分點;新能源產品(包括光伏逆變器及電動車充電樁)佔收入16.4%,毛利率36.72%,減少0.37個百分點。

上海證券指出,科士達已參與聯通(00762)、中移動(00941)及中電信(00728)的數據中心項目建設,受惠客戶結構逐步優化,以及集成項目佔比增加,帶動上半年數據中心產品毛利率提升。另外,科士達惠州仲愷工業園二期項目計劃在今年內啟用,用於部分數據中心及光伏、儲能產品生產。

光伏業務方面,去年寧德時代(300750.SZ)與科士達合資設立儲能業務公司,兩者分佔股權51%及49%,合資公司第一期項目預計今年底投產,年產能為1GWH儲能、1.2萬套充電樁,年產值約6億元。另外,科士達上半年完成了戶用儲能一體機方案的開發,該方案支持虛擬電站(VPP)模式,已取得澳洲、意大利、德國等國家的認證,並按計劃在第三季推出市場。

獲國際認證力攻海外

至於電動車充電樁業務,科士達已推出240KW直流一體式充電樁、360KW八槍直流分體樁等產品,內地政策支持電動車發展,預料對充電樁有相當大的需求。《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》提出,內地新能源汽車「十四五」發展目標是到2025年新能源汽車新車銷量佔比達約25%,智能網聯汽車新車銷量佔比為30%。

科士達並將全面布局海外充電樁市場,目前已完成了歐洲標準充電樁的測試和相關認證工作,滿足批量出貨要求;此外,對Chademo及北美標準充電樁展開測試準備工作。

該股近期表現佳【圖2】,昨日再升1.2%,收報16.58元,然而,由於17元阻力不輕,待確認突破,應是更佳入貨的時機。

 

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