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2020年10月14日

大行手影

國瓷材料季績勝預期被看好

早前獲高瓴資本「戰投」的新材料龍頭國瓷材料(300285.SZ)近日發盈喜,預計首三季度歸母淨利潤4.11億至4.21億元(人民幣.下同),按年增長14.6%至17.4%,其中第三季歸母淨利潤預計為1.53億至1.63億元,按年上升38.1%至47.1%,消息帶動股價近日一舉重上10、20及50天線。

MLCC景氣好轉 國信籲「買入」

國信證券最新發表報告指出,國瓷材料季績大增超預期,盈利恢復常態高增速,業績增長主要體現在蜂窩陶瓷銷量持續上揚,MLCC(積層陶瓷電容)行業擴產漲價和義齒銷量恢復,維持給予「買入」評級。

報告提到,國瓷材料四大賽道布局完成,當前重點是在四大業務基礎上縱向發展,向高端一體化延伸,電子板塊通過定增擴產等方式增加高端產能、切入5G和高端MLCC領域,醫療板塊引入高瓴等戰投打通產業鏈上下游,緊抓國產替代機遇,向高端化和一體化發展。

此外,國瓷材料短期不利因素消散,隨着國內擴產產業集中度下降,MLCC行業價格波動變緩;加上5G和新能源需求端持續發力,行業上行周期變長。未來該公司業績增長體現在:1、國六標準下,蜂窩陶瓷載體持續貢獻短期增長;2、MLCC行業景氣上行,其國內超高市佔率疊加客戶大幅擴產,最受益;3、義齒一體化布局持續完善,通過擴產增加產能,通過戰投加速品牌推廣,依靠技術創新不斷推出新產品,通過價格優勢大,擴大海外客戶加速進口替代。

國信證券看好國瓷材料多賽道布局,預計其2020至2022年歸母淨利潤分別為5.87億、7.72億及9.44億元,按年增長17%、32%及22%;攤薄每股盈利分別為0.61元、0.8元及0.98元,預測市盈率67、51及42倍,予「買入」評級。

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

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