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2020年10月9日

習廣思 信筆攻略

資金熱中炒期望 記緊現形前落車

恒指本周升了近千點後,昨日開始回氣,惟調整幅度不算大,暫時守住24000點之上,收報24193點,微跌49點。今日內地股市長假後復市,外圍及港股在假期內表現良好,A股理應上揚。不過,中國恢復正常上班,中美之間的爭拗可能再成為市場的焦點,特別是美國總統特朗普的選情正處於下風,不能抹殺他會再打壓中國科技企業。周二美股時段,彭博指出,華府正研究限制螞蟻集團及騰訊(00700)旗下支付平台的運作,但暫未有具體結論,政治風險不能忽視。

股價表現是靠期望,近月有3個投資期望,有的跟現實不符,已變成失望,有的仍在熱炒中,有的則開始出現存疑。徹底失望的是濠賭股,股價已回到國慶中秋黃金周之前的起步水平。摩根大通發出報告,承認高估了黃金周大陸客回流的情況,並把絕大部分賭業股的評級由「增持」下調至「減持」,認為未來一年旅客表現可預測性仍不高。分析死因,部分是內地收緊外出博彩的限制,令貴賓廳客量不及預期,加上自由行客申請加簽亦沒有從前方便。其實,炒期望總有風險,上車與下車時間要掌握得好,才不致見財化水。

小米(01810)是另一隻期望股,股價昨天急挫3.9%,盤中最多跌過6%,小米股價大挫,時機上與蘋果及華為快將推售新手機頗吻合。今年小米的股價走勢一直跟蘋果差不多,直至8月底開始大幅拋離蘋果【圖1】,原因是美國進一步封殺華為,市場預期小米可搶奪華為的市場佔有率。但本月手機市場即將短兵相接之際,投資者開始有疑慮。

大選藍浪或壞小米好事

拜登若入主白宮,華為的封殺令就算不是撤回,也有望鬆一鬆,只要美國商務部在批出向華為供貨的許可上較為鬆手,允許晶片廠生產華為設計的晶片,即可解華為手機業務無「芯」之苦,小米要想搶佔市佔率,便要靠自己的本事了。

內地傳媒近期也有流傳華為為解無「芯」之困,會出售旗下針對年輕人的手機品牌榮耀,後者一旦易主,便不再受美國的斷供限制所約束,令小米搶佔市場的大計又有變數。

蘋果下周二發布iPhone 12,據市場傳言華為本月下旬亦會推出Mate 40系列,前者是蘋果首部5G機,內地果粉期待已久,熱賣是意料中事;Mate 40被視為華為麒麟晶片絕唱版,甚具宣傳噱頭,應該得到唔少同情分。

騰訊於9月底便撥出2億元人仔資助1萬名員工買華為的Mate Xs摺疊屏手機,類似的企業支持行動可能陸續有來,小米面對兩大強敵,能否真的搶佔到市場?

新能源是還在熱炒的期望板塊。中歐美未來都有可能大力發展太陽能和風電等新能源,這是長期的趨勢,但股市往往是只爭朝夕,把幾年的盈利前景一兩周之間就炒盡到價。當然,券商也可不斷調高目標價,以延續升勢。

信義光能等券商再添油

以信義光能(00968)為例,瑞銀把目標價提升至17元,應該是全行最高,彭博的券商平均目標價只是12.28元,信能昨天股價升14.8%,收報15.2元。

瑞銀的報告提出中歐均大力減碳排放,加上太陽能玻璃求過於供,產品有加價空間,所以調升了信能盈利預測,不過,報告也承認2021年和2022年的盈利預測分別較市場共識高了18%及33%。該行認為在2017年太陽能器材市場景氣周期,相關股份的市盈率可達30倍,以該行推算2021年的每股盈利0.65元計,17元目標價相當於市盈率26倍。當然,這是偏樂觀的盈利預測,其他大行會否跟隨調升是關鍵。

上述3類期望股只是處於期望的不同階段,除非現實好過預期,股價才能進一步上揚,所以,炒期望股最好都係在事實現形前先行落車。

美國總統辯論委員會宣布第二場總統候選人辯論以視像進行,特朗普拒絕出席。搞遠程辯論背後理由都係認為老特帶有病毒,可能傳染其他人,自認已經康復的他又怎能接受?此外,首場辯論後,特朗普民望落後的幅度擴大,連投注網站PredictIt的投注情況也反映拜登的勝望上升,進一步把他拋離【圖2】。這些人是真金白銀押注,應不受政見立場影響。老特要翻盤,都要睇吓未來3周有何奇招。

 

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