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2020年10月6日

陸文 談股論策

選舉月多變之秋 新季度迎內循環

港股踏入第四季度,10月在美國大選進入直路之際,預期政情多變,加上月底內地召開五中全會和螞蟻集團中港上市,而短期黃金周長假期對相關板塊帶來啟示,至於季節性的疫情與流感高峰期,為投資者帶來承受風險尋求回報的腦交戰,期待在內循環/雙循環經濟發展的方向下,可為第四季作出中線投資部署。

距離美國總統選舉不足一個月,選戰進入倒數階段。特朗普確診為選情帶來不確定性,悲觀者關注民望落後的特朗普可能全方位對中國政經以至地緣政局打壓,在落實限制向中芯(00981)出口等科技戰狙擊,其個人健康又會否影響副總統彭斯等強硬派主導對華政策;反之,樂觀一族期待民主黨拜登勝出,對華政策減辣,以達致雙贏。

至於中國五中全會的大計,看來會先鞏固內部新經濟產業發展,針對本土的短板作扶持。中國作為率先走出疫情打擊的主要經濟體,為減低外圍不明朗的衝擊,着眼推動本土維穩利民的措施,迎接未來10年周期破局回揚的新形勢。

10月升多跌少 恒指或反彈

上月本欄偷步提早對10月份港股作數據分析,建議投資者不妨趁9月跌市收集,博10月反彈,首先是過去10年,10月份平均升幅達2.88%,是表現最佳月份。無疑受惠2011年10月份有12.917%升幅所致,但10年內有8升2跌,反映往績不差。再者,9月下跌後10月份多有好表現,如2011年9月下滑14.32%後10月漲12.91%,2014年9月挫7.31%後10月反彈4.64%,2016年9月跌3.8%後10月回升8.6%。今年9月恒指跌了6.82%,不排除10月份最終有不俗升幅。

另一方面,過去40年10月份着實有多次股災,如1987年10月勁跌43.2%、1997年10月挫29.41%、2008年10月下滑22.47%,以及2018年10月跌10.1%。不過,期間可察覺10月份急跌多在「7」「8」兩年份。從另一個角度來看,美國總統大選年的10月份表現亦大多不差,4年前特朗普選前民意大落後一成多,最後仍然勝出,今年歷史會否重演,由落後者勝出備受市場關注。特朗普對華政策強硬,中港股市承受較大政策風險。中國牌成一大變數,或令10月份中港股市表現起伏較大,投資者在選股時宜以內循環板塊及五中全會訂下的發展方針為依據。

黃金周板塊回吐後收集

回顧上月選股以看好10月份「雙節」黃金周的受惠者為主,內地首4天假期反映餐飲業、旅遊、酒店、電影及交通運輸的數據,均從谷底回升,較其他行業復甦為快,顯示新冠病毒的疫情控制理想下,無論在消費以至出口都有不錯表現。

餐飲業板塊的海底撈(06862)、周黑鴨(01458)、頤海國際(01579),以至中國飛鶴(06186)、同程藝龍(00780)、農夫山泉(09633)及一眾啤酒股均如預期有表現,期待本周長假期完結時最終消費數據帶來意外升幅。不過,以傳統的一節淡三墟思維,宜候機獲利回吐,但中線亦是逢低吸納之良機。另體育用品股如李寧(02331)與安踏(02020),亦宜作中短期部署。

相對地,濠賭板塊表現令人失望,卻符合早前關注內地「限量」訪澳人數,令黃金周首3天內地旅客按年大跌86%,大行紛紛下調10月澳門博彩收入,跌幅達七成。值得留意的是,南下資金受當局加強監管勢頭持續,影響未來澳門賭業長遠發展,反映黃金增長高峰期已過,筆者早前便指出,澳門與橫琴作雙線發展的布局,減低澳門特區政府過度依賴賭業,投資者不妨以橫琴發展相關的受惠產業作尋寶對象吧!

手機疫苗醫藥齊看漲

至於第四季度的部署,首先是10月美國選舉月不斷有「10月驚奇」,股市因不確定性而起伏大,本月利短炒,逆向揸沽為上算,一如中芯被制裁,但華為獲批有新供應,反映科技軟件板塊因特朗普打中國牌而風險較大。

事實上,抖音與騰訊(00700)的微信事件發展亦較易呈波濤起伏,令整個科技板塊風高浪急,基於月底將有螞蟻集團上市活動,相關股份表現不會差,可趁回調吸納,維持恒生科技指數在6900點至7400點炒上落;手遊、SaaS及手機設備股中,後者受惠蘋果手機新型號出台,可收集。

第四季一眾疫苗及醫藥股亦可取,除了季節性因素令疫情惡化機會大,近期歐美疫情持續爆發,令疫苗研發有望加速,但結果難料,但在流感季節下醫藥股持續有尋寶價值。另電池股如贛鋒鋰業(01772)與比亞迪(01211)均可吸納。個別半新股亦成逢低吸納對象,包括農夫山泉、明源雲(00909)及弘陽服務(01971)。

此外,大市經歷疫情洗禮後,不少國企集團因旗下遭冷落的公司缺乏上市價值,紛紛作私有化以至回歸內地上市的想法。反之,騰訊與阿里巴巴(09988)不斷分拆業務成熟的子公司上市,善用目前市場資金充裕及對新經濟產業前景看漲的環境,有利其中長線壯大,亦可視為中期的投資收成期。港交所(00388)亦因此持續成為受惠者,其扮演中外融資平台的角色更見重要,無疑現價偏高,但對中線投資者來說,有買貴無買錯,可趁大市回調時吸納。

 

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