2020年9月26日
恒指在周一快速跌破24000點關鍵支持位,根據早前推算,便是新熊市的開始。當然,只是實務操作上假定進入下降趨勢,不要太多幻想,現在反映肺炎長期不散的新熊市似要來臨,道指也跌穿27000點關鍵支持位。執筆之時為星期四,大股未有任何似樣的收集形態,香港小部分早前大跌的二三線股便有一點抗跌力。
留意許多科技股也有跟美國科技股一起跳水的感覺,美國科技股長年不合理的估值,會否趁這一年回復正常仍是未知之數,畢竟短線的下跌只是淡友先贏一局,最後好友或是淡友贏,還看美國大選戰情,當狂人的支持者感覺局勢不對,便會清貨離場,終極熊市便會來臨,過百倍市盈率的股票跌一半還是50倍以上,仍差不多是我們這邊股王當年大牛市頂位的市盈率,我會把這叫做「相當有人氣」的市盈率。
老粗生存法 市盈率測人氣
筆者眼中,市盈率只是以基本面去看一隻大型股票有沒有人氣,而對於二三線股來說,市盈率超高與否則反映妖氣,上市數年仍未有盈利,或股價被過度谷起所出現的超高市盈率,折射出該股有多假。當然這是相當不學術的分析方法,但對於沒有成隊人馬分析股票的散戶而言,可能是較為實務的老粗生存法。作為散戶,我們不是來做研究,只是為兩餐而找一些股場中的生存方式而已。
大型浮沉市的支持位被破,後市未敢看好(筆者從來未看好過),上月筆者已說過,美股那邊正在把新手散戶當提款機,現在跌破了「疑似提款區」,後市的危險程度便再提高,但鑑於近年大戶操作極狼死,喜歡反技術分析,假突破支持阻力後反轉方向,筆者會繼續保持細細注出手長線及集中短線操作(例如即市到3日,最長兩星期),等恒指跌至21000點再看有沒有機會作投資性布局,見反彈到有機會便造淡,不急追跌,尤其是有貨時,筆者多會留一點熊以對沖最少一半正股的風險。
上回說到止賺止蝕的藝術,既稱之藝術,因為沒有絕對的定論及必勝方法,我們難以在最高位止賺及保證止蝕後不會反彈,所有決定其實也有介乎於1%到99%的機率在背後決定一切,沒有絕對的0或100%,所以只有你滿足的止賺價便是好價。若一個人並非家財萬貫,止賺應該是配合你今年需要(不是想要)!賺到的錢,例如你有500萬作投資而無投機,每年消費大約50萬,當你的500萬幸運地賺了10%,即有50萬利潤或以上時,便可以開始考慮止賺,剩下的便由本金繼續去。
用利潤冒險 保本金平安
對於進取或仍有收入的人,若該股仍保持升勢,或並未反映心目中的目標估值的話,便可以再觀望博升多一點。例如等到有總額20%的回報,再去止賺當中50萬到75萬元的利潤。留意這是對內的參考,倘若你有相當穩定的高收入,不靠投資回報賺錢,便可以偏向靠估值來止賺,例如你的500萬投資組合有一半是傳統公司,在低價時買入,股價升了30%時令市盈率去到較不合理水平(例如大型內銀股有10倍市盈率),你便可以考慮止賺,並繼續用該本利和尋找下一隻便宜的股票。不斷循環後,你便不怕眼看千里馬光速離去而冒食塵之苦,亦可以考慮以傳統公司賺來的利潤,投資新型、難以估價的未來千里馬候選人,以利潤冒險總比用本金安全。這些策略的前提是,選股要有點眼光及懂得在錯的時候止蝕。
止蝕是我們行錯路的最後防線,是一個相當冷酷無情及否定過去自我的決定。筆者過去所見,大部分散戶也是不願止蝕,有些人把自己的自尊跟股票掛鈎,有些人則是中了基本分析的陷阱,蝕錢便用比較法繼續找其他股票,來證明手上的股票估值合理。大部分人蝕錢時都不會理性,不理性做分析是多餘。
筆者的最簡單方法是,只用技術分析作唯一止蝕判斷,買入時以支持位下一個百分比作止蝕位,例如10元是支持位,5%的緩衝區便是9.5元止蝕,留意止蝕價盡量不要「齊頭」,因為大戶或散戶也喜歡在整數位入貨,定在9.4元或9.7元等或會更好。當然也要看股票的波幅、你的買入價及個人風險承受力作決定,愈是大的支持位,一經跌穿隨時出現大裂口下跌,就算你定了自動止蝕也隨時執行不了,所以人手止蝕有時比傳統止蝕盤要好,穩健一點便是下了止蝕盤後再設定電話的到價提示,這便能在跌破支持位後再用人手確定或補救。
一經止蝕,除非出現一早定下反手再入市策略的相關訊號,否則便不要多加幻想創造同一隻股票的買入時機,你可以再去看看其他股票是否應該買入,為保持自己的中立性,止蝕後10天內到一個月內最好永不回望同一隻股票,這個周期的長短視乎你的心態重整周期有多長,要經過多年的自我測試作統計而得出。
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