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2020年9月26日
恒指在周一快速跌破24000點關鍵支持位，根據早前推算，便是新熊市的開始。當然，只是實務操作上假定進入下降趨勢，不要太多幻想，現在反映肺炎長期不散的新熊市似要來臨，道指也跌穿27000點關鍵支持位。執筆之時為星期四，大股未有任何似樣的收集形態，香港小部分早前大跌的二三線股便有一點抗跌力。
留意許多科技股也有跟美國科技股一起跳水的感覺，美國科技股長年不合理的估值，會否趁這一年回復正常仍是未知之數，畢竟短線的下跌只是淡友先贏一局，最後好友或是淡友贏，還看美國大選戰情，當狂人的支持者感覺局勢不對，便會清貨離場，終極熊市便會來臨，過百倍市盈率的股票跌一半還是50倍以上，仍差不多是我們這邊股王當年大牛市頂位的市盈率，我會把這叫做「相當有人氣」的市盈率。
老粗生存法 市盈率測人氣
筆者眼中，市盈率只是以基本面去看一隻大型股票有沒有人氣，而對於二三線股來說，市盈率超高與否則反映妖氣，上市數年仍未有盈利，或股價被過度谷起所出現的超高市盈率，折射出該股有多假。當然這是相當不學術的分析方法，但對於沒有成隊人馬分析股票的散戶而言，可能是較為實務的老粗生存法。作為散戶，我們不是來做研究，只是為兩餐而找一些股場中的生存方式而已。
大型浮沉市的支持位被破，後市未敢看好（筆者從來未看好過），上月筆者已說過，美股那邊正在把新手散戶當提款機，現在跌破了「疑似提款區」，後市的危險程度便再提高，但鑑於近年大戶操作極狼死，喜歡反技術分析，假突破支持阻力後反轉方向，筆者會繼續保持細細注出手長線及集中短線操作（例如即市到3日，最長兩星期），等恒指跌至21000點再看有沒有機會作投資性布局，見反彈到有機會便造淡，不急追跌，尤其是有貨時，筆者多會留一點熊以對沖最少一半正股的風險。
上回說到止賺止蝕的藝術，既稱之藝術，因為沒有絕對的定論及必勝方法，我們難以在最高位止賺及保證止蝕後不會反彈，所有決定其實也有介乎於1%到99%的機率在背後決定一切，沒有絕對的0或100%，所以只有你滿足的止賺價便是好價。若一個人並非家財萬貫，止賺應該是配合你今年需要（不是想要）！賺到的錢，例如你有500萬作投資而無投機，每年消費大約50萬，當你的500萬幸運地賺了10%，即有50萬利潤或以上時，便可以開始考慮止賺，剩下的便由本金繼續去。
用利潤冒險 保本金平安
對於進取或仍有收入的人，若該股仍保持升勢，或並未反映心目中的目標估值的話，便可以再觀望博升多一點。例如等到有總額20%的回報，再去止賺當中50萬到75萬元的利潤。留意這是對內的參考，倘若你有相當穩定的高收入，不靠投資回報賺錢，便可以偏向靠估值來止賺，例如你的500萬投資組合有一半是傳統公司，在低價時買入，股價升了30%時令市盈率去到較不合理水平（例如大型內銀股有10倍市盈率），你便可以考慮止賺，並繼續用該本利和尋找下一隻便宜的股票。不斷循環後，你便不怕眼看千里馬光速離去而冒食塵之苦，亦可以考慮以傳統公司賺來的利潤，投資新型、難以估價的未來千里馬候選人，以利潤冒險總比用本金安全。這些策略的前提是，選股要有點眼光及懂得在錯的時候止蝕。
止蝕是我們行錯路的最後防線，是一個相當冷酷無情及否定過去自我的決定。筆者過去所見，大部分散戶也是不願止蝕，有些人把自己的自尊跟股票掛鈎，有些人則是中了基本分析的陷阱，蝕錢便用比較法繼續找其他股票，來證明手上的股票估值合理。大部分人蝕錢時都不會理性，不理性做分析是多餘。
筆者的最簡單方法是，只用技術分析作唯一止蝕判斷，買入時以支持位下一個百分比作止蝕位，例如10元是支持位，5%的緩衝區便是9.5元止蝕，留意止蝕價盡量不要「齊頭」，因為大戶或散戶也喜歡在整數位入貨，定在9.4元或9.7元等或會更好。當然也要看股票的波幅、你的買入價及個人風險承受力作決定，愈是大的支持位，一經跌穿隨時出現大裂口下跌，就算你定了自動止蝕也隨時執行不了，所以人手止蝕有時比傳統止蝕盤要好，穩健一點便是下了止蝕盤後再設定電話的到價提示，這便能在跌破支持位後再用人手確定或補救。
一經止蝕，除非出現一早定下反手再入市策略的相關訊號，否則便不要多加幻想創造同一隻股票的買入時機，你可以再去看看其他股票是否應該買入，為保持自己的中立性，止蝕後10天內到一個月內最好永不回望同一隻股票，這個周期的長短視乎你的心態重整周期有多長，要經過多年的自我測試作統計而得出。
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