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2020年9月18日

林文越 經綸集

手有價值 心頭不慌

價值投資是什麼?最傳統的就是平,如低市盈率,股價低過賬面值,這種可以稱為靜態的價值投資。但在市場很有效率的現代,平往往是因為質素低。故現代的價值投資,不但要求價格比價值有折讓,更要求價值創造。例如現時股價為100元,價值也是100元,看似不平。但你相信企業會不斷瘋狂地為社會創造價值,那麼企業明年價值可能是200元,現價就是平。

社會早晚會回報不斷創造價值的人,只要你能不斷地創造價值,社會一定會回報你。

企業着重持久力

價值創造上面還有一層,那就是長期主義。假若什麼事情你只想明天,那麼什麼事情都很難辦(就似你問股市明天會升或跌一樣)。但把事情一拉長,許多事馬上都能看明白(便似問雲端、電子支付、電動車10年會更流行嗎?當然會!)流水不爭先,爭的是滔滔不絕!企業今年業績是不是第一不重要,關鍵是企業能否持續有好表現!

長期主義其實是一個生活哲學。找工作,找女朋友都要問自己,這到底是一個心神寧靜的選擇,還是喧囂下被迫做的選擇(急忙中做的決定,通常都不是好決定)。所有事情都隨隨便便,通常都不會有好果子吃。

判斷一個人是不是真正的長期主義者,就是看他能否把長期主義應用在生活中每一天的微決策裏,最後變成muscle memory。自然而然地就是長期主義,心裏就不慌。人說手有餘糧,心頭不慌。穿越周期就是手有價值,心頭不慌。也只有這樣你才能心靈寧靜、才能坦然。抓住這一點,許多問題也就解決了,怎樣選工作夥伴、和誰同行、開啟怎樣的事業等,做選擇也會變得容易許多。

上述泰半參考自亞洲最大基金高瓴資本創辧人張磊的新書《價值》和其演說。手有價值,心頭不慌。知道自己做的事情是對的,股價波動又有什麼好害怕呢?

當然也可以是手有《價值》,心頭不慌,從成功投資者身上偷師。世上只有一種投資法,那就是價值投資,也可叫做長線投資。聽消息、短炒,都不是投資,那叫投機。

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