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2020年9月9日
8月27日及昨日筆者拙文都有指出，從不同指標的表現、歷年大選年的統計，以至不同的價格行為（price action），似乎預示未來兩個月在大選前後，美股很可能將異常波動（見8月27日「沿圖論勢」及9月8日「資金流向」）。始終美股已攀升至歷史高位，不論從估值抑或股價的角度看，尤其新經濟科技股都已被扯高至異常昂貴的水平，加上大選臨近衍生政治局勢不確定，在在為美股隨後兩個月的走勢添加波動。
納指標指或現深度調整
事實上，根據美股恐慌指數（VIX）波幅率期限結構（Volatility Term Structure，反映不同到期日的VIX指數期貨水平），美股納指經過上周四、五急跌後，未來約50個交易日（即美國大選前後）短檔期VIX指數進一步飆升。於10月下旬到期的VIX期貨在本周一（7日）曾飆升至約36.2【圖】，較約1星期前的33.2高出3個百分點，反映期權投機者同樣預計這段期間美股的波幅將明顯擴大。
無論如何，從技術走勢角度看，納指和標指自今年第二季開始，一直沿着上升通道內運行，近日已由上升通道頂線回落至通道底線附近暫時喘穩。不過，若然稍後走勢確認通道底線失守，標指和納指恐出現較具深度的調整。投資者不宜掉以輕心。
信報投資分析研究部
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